Co je to úroková parita?

Paritní úroková sazba je ekonomická teorie zahrnující úrokové sazby ve dvou zemích a směnný kurz mezi jejich měnami. Teorie říká, že rozdíl ve směnných kurzech bude úměrně stejný jako rozdíl mezi směnným kurzem nyní a směnným kurzem pro obchody, které byly dohodnuty nyní, ale budou dokončeny později. Pokud je teorie správná, znamená to, že může existovat příležitost vydělat peníze, když se tyto proporce liší. Některé ekonomické teorie popírají, že existuje parita úrokových sazeb.

V teorii parity úrokových sazeb existují tři klíčové proměnné. Jedním z nich je bezriziková úroková sazba v každé zemi. Vzhledem k tomu, že bezriziková sazba je hypotetická, mohou výpočty pracovat s úrokovou sazbou centrální banky nebo s úrokovými sazbami nabízenými u státních dluhopisů. Pro účely teorie by měly být obě tyto možnosti dostatečně blízko zaručené výplatě úroků se zaručenou sazbou.

Druhou proměnnou je spotový směnný kurz. Toto je aktuální tržní směnný kurz mezi měnami obou zemí. Třetí proměnnou je budoucí míra. Jedná se o převládající tržní kurz pro měnové futures, při kterém se dva investoři dohodnou na směně měny k budoucímu datu za pevnou cenu. Tato sazba se bude lišit v závislosti na tom, jak dva investoři předpovídají, že se spotová sazba v průběhu času změní.

Teorie parity úrokových sazeb je taková, že poměrný rozdíl mezi úrokovými sazbami se bude rovnat poměrnému rozdílu mezi spotovou sazbou a budoucí sazbou. Ve většině případů bude výpočet založen na úrokových sazbách pro následujících 12 měsíců a budoucím kurzu pro směny, který bude dokončen za 12 měsíců. Pokud je však teorie správná, platí pro každé období parita: úroková sazba musí být jednoduše upravena tak, aby pokryla čas. Pokud je například budoucí sazba po dobu šesti měsíců, výpočet se provádí tak, že se roční úroková sazba každé země sníží na polovinu.

I když existují komplexní vysvětlení toho, jak parita úrokových sazeb funguje, obecnou zásadou je, že chování investorů zajistí, že existuje. Důvodem je to, že pokud existuje parita úrokových sazeb, obvykle získá investor stejnou návratnost ze dvou různých strategií: investování v zemi A nyní při uzavírání dohody o forwardové sazbě pro převod peněz do měny země B po určité době, nebo přeměnu na měnu B nyní a investování za stejné období v zemi B. Pokud existuje rozdíl mezi výnosy z těchto opcí, investor si přirozeně vybere tu, která má lepší návratnost. Teorie je taková, že to bude dělat dost lidí, aby to narušilo místo nebo budoucí směnné kurzy, dokud nebude obnovena parita úrokových sazeb.