Co je riziko neutrální?
Investoři spadají do tří širokých kategorií s ohledem na relativní míru rizika, které jsou ochotni tolerovat ve svých investičních strategiích. Rizikově neutrální investice zahrnuje rozhodování, které nezohledňuje riziko investice. Většina investorů je averze k riziku a volí investici s nejnižším rizikem, která přináší danou míru návratnosti. Na druhé straně se hledači rizik zabývají vysokorizikovými investicemi s nízkým potenciálním výnosem nebo nízkou pravděpodobností zisku. Rizikově neutrální investoři při výběru cenných papírů pro investice zvažují jiné parametry než riziko, jako je míra návratnosti a tržní dynamika.
Představte si například, že každý ze tří investorů má investovat 1 000 USD (USD). Investor s averzí k riziku se rozhodne vložit svůj 1 000 USD do státního dluhopisu Spojených států se tříprocentní návratností. Hledač rizika investuje své peníze do počáteční společnosti, která prodává nejnovější produkt vylepšení online, s potenciální návratností 5 procent. Ačkoli nákup akcií zahrnuje více rizika než riziko státních dluhopisů, rizikově neutrální investor se rozhodne koupit akcie snad, aby získal vyšší výnos než tři procenta.
Frázové riziko neutrální bylo také aplikováno na konkrétní opční strategie, u nichž je riziko držení pozic v akciích zmírněno kompenzací call a put opcí. Například konverzní arbitráž je investiční strategie, ve které investor drží pozici na akciích při prodeji call opce a nákupu put opce se stejnou realizační cenou. Investor se snaží realizovat opce tak, aby prémie jedné nebo druhé opce přesáhla tržní hodnotu po celou dobu trvání konverzní arbitráže. Jinými slovy, dlouhá akciová pozice je zajištěna krátkou výzvou a dlouhým kladem se stejnou realizační cenou, teoreticky se uzavírá zisk a strategie je relativně neutrální vůči riziku.
Představte si například, že akcie XYZ se prodávají za 74,20 USD. V daném měsíci se prodejní opce prodává za 4,90 USD a prodejní opce za 5,70 USD. Konverzní arbitráž lze nastavit na 75,00 USD, s realizační cenou 76,00 USD pro obě možnosti. Při aktuální ceně je časová hodnota pro krátké volání 4,90 USD s vnitřní hodnotou nula a hodnota času pro dlouhodobé volání je 4,70 USD s vnitřní hodnotou 1,00 USD. Čistá hodnota času je 0,20 $ USD, což znamená kredit na hodnotu 20% čisté hodnoty času na akcii.