Co je životnost průměrná?
Společnosti, které chtějí získat kapitál, se mohou rozhodnout prodat dluhopisy. Potápěcí fondy jsou dluhopisové fondy navržené tak, aby společnost po celou dobu emise pravidelně odkoupila nebo odešla část nesplacených dluhopisů. Výnos dluhopisů v klesajícím fondu se tedy nebude rovnat výnosu do splatnosti, protože některé dluhopisy budou brzy vyřazeny. Životnost s průměrným výnosem vypočítává očekávaný výnos fondu pomocí průměrného počtu let, v nichž bude dluhopis nesplacený. Investorem do dluhopisu lze s využitím životnosti průměrného výnosu přesněji předvídat jeho výnos z dluhopisové investice s požadavkem na klesající fond.
Představte si například, že společnost vydává dluhopisy, aby získala 100 000 USD (USD) s nominální hodnotou 100 USD a pětiprocentním kupónem, který je splatný ročně. Fond klesajícího kapitálu je začleněn do podmínek dluhopisu s pevně stanoveným splátkovým kalendářem 20 procent ročně v nominální hodnotě po dobu pěti let. Na základě těchto informací může investor určit, že doba do průměrného výnosu této investice je čtyři procenta ročně s průměrnou životností tři roky. Životnost s průměrným výnosem nedosahuje výnosu do splatnosti kvůli 20% předčasnému odchodu do důchodu každý rok.
Pro provedení výpočtu průměrné životnosti výnosu investor nejprve vynásobí procento, které se každý rok vyplácí, výplatou a počtem investovaných let. Na konci každého roku společnost vyplatí 20 procent dluhopisů za 105 USD (jistina 100 USD + úrok 5 USD). Podle vzorce procento uplatněné platby za výplatu X let, jsou hodnoty získané za každý rok 21, 42, 63, 84 a 105 pro celkem 315. Tento součet se dělí (21 x pět let) nebo 105 , průměrná doba trvání tři roky. Při kuponové sazbě pěti procent po dobu tří let, s ohledem na 20% snížení jistiny ročně, je celková životnost průměrná výnosnost 12 procent nebo čtyři procenta ročně.
Výnos do splatnosti je nejčastější forma výpočtu výdělku. Hlavní nevýhodou vzorce pro výnos do splatnosti je to, že předpokládá, že jistina bude investována se stejnou úrokovou sazbou, jakou budou splatné zpětné odkupy. Ve skutečnosti je to zřídka pravda. I když je běžný dluhopis držen do splatnosti, skutečný výnos se může lišit od výnosu do splatnosti. Výnos do splatnosti, stejně jako životnost do průměrného výnosu, je pouze očekávaným výsledkem, který závisí na výkyvech úrokových sazeb.