Hvad er en bagdørsliste?
Bagdørslister forekommer normalt som et resultat af en fusion eller erhvervelse af et selskab af et andet selskab. Et af de definerende træk ved bagdørslisten er, at det ene af de to selskaber vil blive noteret på aktiemarkedet, mens det andet selskab ikke er det. I praksis tillader denne proces begge selskaber at blive børsnoteret, uden at det tidligere ikke-børsnoterede selskab er nødt til at gennemgå de sædvanlige trin for at kvalificere sig til notering. Her er nogle eksempler på, hvordan bagdørsliste kan forekomme.
Et af de mest almindelige scenarier for en forekomst af børsnotering er, når et selskab har forsøgt at blive noteret på forskellige børser, men ikke har været i stand til at opfylde de nødvendige kriterier. Selskabet kigger derefter rundt efter et andet firma, der har en vis forbindelse til virksomhedens forretningsmodel og drift, og som også er opført. I nogle tilfælde kan dette være en leverandør af selskabet eller endda en konkurrent.
Når målet er identificeret, tager selskabet skridt til at få kontrol over det andet selskab og til sidst skaber en situation, hvor de to virksomheder fusionerer til en enhed. Den nye kombinerede enhed arver noteringsstatus på de forskellige børser og realiserer således målet om at blive noteret. I andre scenarier opererer de to virksomheder fortsat uafhængigt, men er forbundet via et holdingselskab. Med denne type aftaler kommer det ikke-børsnoterede selskab til at vende tilbage til status som det børsnoterede selskab og dermed stadig nå målet om at blive inkluderet i børser.
Der er situationer, hvor et børsnoteret selskab også fungerer som køber. I situationer af denne art er målet normalt at øge virksomhedens tilstedeværelse på børsen. Dette kan opnås ved at erhverve et ikke-børsnoteret selskab og bruge den kombinerede formue i de to aktiver, nemt få en notering for det nyligt erhvervede selskab uden at der er behov for at gennemgå eller evaluere noget.
Processen med notering af bagdør har eksisteret i mange år, og bruges stadig ofte som en strategi for at øge tilstedeværelsen af et selskab på en børs, enten ved at fremstå som to enheder eller som en nyligt kombineret enhed. Mens nogle kritikere hævder, at praksis med bagdørsnotering faktisk er et incitament til at tilskynde til aggressive erhvervelser, er der ikke meget i vejen for bevis for, at bagdørsliste har øget forekomsten af fjendtlige overtagelser eller enhver form for erhvervelse, der ikke er acceptabel for begge virksomheder .