Hvad er et fjendtligt bud?
Et fjendtligt bud er et tilbud om at købe et selskab, der fremsættes mod bestyrelsen for det pågældende selskab. Fjendtlige bud kan gennemføres på flere måder, afhængigt af den strategi, det overtagende selskab ønsker at bruge. Hvis budet er vellykket, vil virksomheden blive solgt, uanset om bestyrelsesmedlemmer er tilfredse med det, typisk til en meget høj pris. Fjendtlige overtagelser kan gennemføres af flere årsager, og bestyrelser er normalt tilbøjelige til at rådgive om at acceptere tilbud for at undgå en fjendtlig budssituation.
En tilgang til at tage med et fjendtligt bud er at afgive et tilbud til et selskab uden at konsultere bestyrelsesmedlemmer. Mens bestyrelsen kan rådgive om afvisning af budet, kan aktionærerne acceptere at sælge deres aktier, hvilket tillader det overtagende selskab at overtage. I andre tilfælde underrettes bestyrelsesmedlemmer, de udtrykker deres utilfredshed, og det udbydende selskab går videre med det fjendtlige bud mod deres ønsker.
En anvendt teknik er en proxy-kamp. I en proxy-kamp opfordrer virksomheden, der prøver at fremsætte et tilbud, aktionærerne til at stemme den eksisterende ledelse ud for at erstatte den med ledelsen, der er mere gunstig for en overtagelse. En anden teknik er at købe op nok aktier til at få kontrol over ledelsen, hvilket muliggør en ændring af ledelsen og tvungen salg af virksomheden. Virksomheder kan også afgive offentlige bud som fjendtlige bud.
At afgive et fjendtligt bud er ikke ulovligt eller særlig uetisk. Det kan dog være uklokt. Når selskaber sælges med bestyrelsens samtykke, giver bestyrelsesmedlemmerne en masse vigtig information til det overtagende selskab. Med et fjendtligt bud er den eneste tilgængelige information offentlig information. I nogle tilfælde kan dette være nok til at tage en informeret beslutning og til at betale en rimelig pris for virksomheden. I andre tilfælde kan et fjendtligt bud ende med en grim overraskelse for det overtagende selskab.
Aktionærer kan drage fordel af et fjendtligt bud. Fjendtlige bud resulterer normalt i en stigning i udbudsprisen, så folk kan betale en præmie over den ordinære salgspris på deres aktier. Virksomheder er tvunget til at tilbyde en præmie for at sødde aftalen for aktionærerne at overbevise dem om at gøre oprør mod bestyrelsen. Dette kan gøre overtagelser meget dyre og kan potentielt udsætte et selskab for betydelig økonomisk risiko ved at binde ressourcer til overtagelsen.