Hvad er demutualisering?
Demutualisering er processen med at omdanne et gensidigt ejet selskab til et aktionæreid selskab. Denne type konvertering finder normalt sted, når et selskab er vokset til det punkt, at det ønsker at udstede aktier som et middel til at udvide virksomheden på en eller anden måde. At gennemgå proceduren for demutualisering hjælper ofte med at sætte scenen for at frembringe et initialt offentligt tilbud (IPO).
Gensidige selskaber og aktionærselskaber
En gensidig virksomhed, nogle gange kaldet et kooperativ, er en, der ejes af sine kunder; denne struktur er mest almindelig for organisationer som kreditforeninger og forsikringsselskaber. Da kunderne er ejere, er tanken, at virksomheden fungerer med dets kundes bedste som dens højeste prioritet. Mange af de daglige aktiviteter i en gensidig organisation er de samme som ethvert andet selskab, da det leverer finansielle tjenester, forsikringspolitikker eller hvilke produkter der er specifikke for virksomheden for dets kunder. Et gensidigt selskab udsteder ikke børsnoterede aktier.
En aktionæreid offentlig virksomhed er en, der udsteder aktier af aktier, der er tilgængelige via en eller flere børsbørser. Aktionærer køber aktier på aktier og bliver dermed delejere i selskabet. Dette er en meget ønskelig status for mange virksomheder, da det kan hjælpe med at generere betydelige mængder kapital, der gør det muligt for virksomheden at vokse på måder, der ikke ville være muligt, hvis selskabet forblev privat.
Hvorfor et firma ville demutualisere
For at operere skal ethvert selskab have kapital; gensidige selskaber hæver denne kapital fra deres medlemmer gennem forsikringspræmiebetalinger, kreditunionindskud eller andre metoder. Hvis dens medlemmer ikke vil eller ikke kan stille tilstrækkelig kapital til, at organisationen kan operere eller udvide, kan det gensidige selskab vælge at gennemgå demutualiseringsprocessen for at skaffe kapital på andre måder, primært gennem at sælge aktier til offentligheden. Gensidige virksomheder drives ideelt til fordel for deres kunder, ikke med det primære mål at tjene penge; ved demutualisering kan virksomheden blive mere effektiv og mere i stand til at generere nødvendige midler.
Afhængig af omstændighederne kan processen med demutualisering finde sted i løbet af en kort periode eller forekomme over flere år. Generelt vil enhver virksomhed, der overvejer denne type konvertering, tage tid at grundigt afveje fordelene ved at konvertere mod de potentielle forpligtelser, der måtte opstå. Når virksomheden først har konstateret, at fordelene opvejer de mulige ulemper ved konverteringen, etableres en eskaleringsstrategi for at sikre, at alle juridiske og operationelle aspekter af demutualiseringsprocessen håndteres rettidig og effektiv. Godkendelse fra et regeringsorgan kræves ofte, før en virksomhed kan demutualisere.
Typer af demutualisering
Der er tre hovedtyper af demutualisering:
- Fuld demutualisering
- Gensidigt holdingselskab
- Sponsoreret demutualizaton
I en fuld demutualisering bliver det gensidige selskab et aktionærselskab. Kunderne - ofte kaldte medlemmer - får typisk aktier i dette nye firma eller får en anden eller yderligere kompensation som virksomhedsejere. Ejerskab i virksomheden adskilles nu fra at være klient, og eventuelle nye kunder bliver ikke ejere; aktionærer kan fortsætte med at eje virksomheden, selvom de ikke er kunder.
Et gensidigt holdingselskab er en variation på fuld demutualisering. I denne struktur ejer medlemmer stadig en del af virksomheden, men en anden del bliver offentlig. Den gensidige del af selskabet kan eje nogle af eller alle aktierne i den offentlige del, eller den del af virksomheden kan handles offentligt. Denne struktur er ikke tilladt i alle jurisdiktioner.
Sponsoreret demutualisering involverer et tredjepartsfirma, der finansierer demutualiseringen, og som har en bestemmende indflydelse i det konverterede selskab. Tredjeparten køber det meste af eller alle aktierne i det gensidige selskab ved i det væsentlige at købe det ud, og medlemmerne får kompensation i form af aktier eller kontanter fra det køberfirma.
Hvordan demutualisering påvirker kunder
Fra et strengt kundeperspektiv bør demutualisering ikke påvirke virksomhedens regelmæssige forretning. Hvis en finansiel institution demutualiseres, vil kundekontrol og opsparingskonti stadig findes, som de gjorde før, ligesom eventuelle lån, prioritetslån og andre produkter. En person, der har en politik med et gensidigt forsikringsselskab, der offentliggøres, vil stadig være dækket. Dette betyder ikke, at regler eller indstillinger for kunder ikke ændres; gebyrer kan tilføjes, eller nye finansielle produkter kunne tilbydes af det konverterede selskab.
For sine medlemmer kan konvertering til en offentlig virksomhed medføre øjeblikkelige fordele på kort sigt. Alle medlemmer modtager en slags kompensation, inklusive aktier i det konverterede selskab, en kontantudbetaling eller en kombination af de to. Hvis medlemmet bliver aktionær, kan han eller hun fortsætte med at drage fordel af konverteringen, hvis værdien af aktien stiger.
På længere sigt er der dog mulighed for, at kunder vil opleve et fald i kundeservice fra det konverterede firma. Gebyrer kan stige, eller der indføres politikker, der er til gavn for virksomheden snarere end klienten. Da et børsnoteret virksomheds fokus generelt er på at generere overskud for aktionærer snarere end at yde den største fordel for sine medlemmer, kan kunder muligvis opleve, at virksomheden ikke er så lydhør over for deres behov.