Was ist Demutualisierung?

Demutualisierung ist der Prozess, bei dem ein Unternehmen in gegenseitigem Besitz in ein Unternehmen in Aktionärsbesitz umgewandelt wird. Diese Art der Umwandlung findet in der Regel statt, wenn ein Unternehmen so weit gewachsen ist, dass es Aktien ausgeben möchte, um das Unternehmen auf irgendeine Weise zu erweitern. Das Durchlaufen des Demutualisierungsverfahrens hilft häufig dabei, die Voraussetzungen für einen Börsengang (IPO) zu schaffen.

Gegenseitige Gesellschaften und Aktiengesellschaften

Ein gemeinsames Unternehmen, manchmal auch als Genossenschaft bezeichnet, gehört seinen Kunden. Diese Struktur ist am häufigsten bei Organisationen wie Kreditgenossenschaften und Versicherungsunternehmen anzutreffen. Da die Kunden die Eigentümer sind, ist die Idee, dass das Unternehmen mit dem Wohl seiner Kunden als oberste Priorität arbeitet. Viele der täglichen Abläufe einer gemeinsamen Organisation sind die gleichen wie bei jedem anderen Unternehmen, da es seinen Kunden Finanzdienstleistungen, Versicherungspolicen oder Produkte anbietet, die für das Unternehmen spezifisch sind. Eine Investmentgesellschaft gibt keine öffentlich gehandelten Aktien aus.

Eine Aktiengesellschaft in Aktionärsbesitz gibt Aktien aus, die über eine oder mehrere Börsen erhältlich sind. Die Aktionäre erwerben die Aktien und werden so Teilhaber der Gesellschaft. Für viele Unternehmen ist dies ein äußerst wünschenswerter Status, da hierdurch erhebliche Kapitalmengen generiert werden können, die es dem Unternehmen ermöglichen, auf eine Weise zu wachsen, wie dies bei einem Verbleib des Unternehmens in Privatbesitz nicht möglich wäre.

Warum ein Unternehmen demutualisieren würde

Um zu operieren, muss jedes Unternehmen über Kapital verfügen. Gegenseitigkeitsgesellschaften erheben dieses Kapital von ihren Mitgliedern durch Versicherungsprämienzahlungen, Einlagen von Kreditgenossenschaften oder andere Methoden. Wenn die Mitglieder der Organisation nicht genügend Kapital bereitstellen oder nicht bereitstellen können, um zu operieren oder zu expandieren, kann die gemeinsame Gesellschaft den Demutualisierungsprozess durchlaufen, um Kapital auf andere Weise zu beschaffen, hauptsächlich durch den Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit. Gegenseitige Unternehmen werden im Idealfall zum Nutzen ihrer Kunden geführt, nicht mit dem primären Ziel, Geld zu verdienen. Durch die Demutualisierung wird das Unternehmen möglicherweise effizienter und in der Lage, die erforderlichen Mittel zu generieren.

Abhängig von den Umständen kann der Demutualisierungsprozess in kurzer Zeit oder über mehrere Jahre erfolgen. Im Allgemeinen wird jedes Unternehmen, das diese Art der Umwandlung in Betracht zieht, einige Zeit in Anspruch nehmen, um die Vorteile der Umwandlung gründlich gegen die potenziellen Verbindlichkeiten abzuwägen, die auftreten können. Sobald das Unternehmen festgestellt hat, dass die Vorteile die möglichen Nachteile der Umstellung überwiegen, wird eine Eskalationsstrategie festgelegt, um sicherzustellen, dass alle rechtlichen und operativen Aspekte des Demutualisierungsprozesses rechtzeitig und effizient abgewickelt werden. Die Genehmigung einer Regierungsbehörde ist häufig erforderlich, bevor ein Unternehmen demutualisieren kann.

Arten der Demutualisierung

Es gibt drei Hauptarten der Demutualisierung:

• Volle Demutualisierung
• Gegenseitige Holdinggesellschaft
• Gesponserte Demutualisierung

In einer vollständigen Demutualisierung wird die gemeinsame Gesellschaft eine Gesellschaft im Besitz der Aktionäre. Die Kunden - oft als Mitglieder bezeichnet - erhalten in der Regel Aktien dieses neuen Unternehmens oder erhalten eine andere oder zusätzliche Vergütung als Eigentümer des Unternehmens. Das Eigentum an dem Unternehmen ist nun vom Kunden getrennt, und neue Kunden werden nicht zu Eigentümern. Aktionäre können das Unternehmen auch dann behalten, wenn sie keine Kunden sind.

Eine gegenseitige Holding ist eine Variation der vollständigen Demutualisierung. In dieser Struktur besitzen die Mitglieder noch einen Teil des Unternehmens, ein anderer Teil wird jedoch öffentlich. Der gemeinsame Teil des Unternehmens kann einen Teil oder die gesamten Aktien des öffentlichen Teils besitzen, oder dieser Teil des Unternehmens kann öffentlich gehandelt werden. Diese Struktur ist nicht in allen Gerichtsbarkeiten zulässig.

Bei der gesponserten Demutualisierung handelt es sich um ein Drittunternehmen, das die Demutualisierung finanziert und eine Mehrheitsbeteiligung an dem umgebauten Unternehmen hält. Der Dritte kauft den größten Teil oder die gesamte Menge der Aktien der Gegenseitigkeitsgesellschaft und kauft diese im Wesentlichen aus. Die Mitglieder erhalten eine Entschädigung in Form von Aktien oder Bargeld von dieser einkaufenden Gesellschaft.

Wie Demutualisierung Kunden betrifft

Aus Kundensicht sollte die Demutualisierung das reguläre Geschäft des Unternehmens nicht beeinträchtigen. Wenn ein Finanzinstitut demutualisiert wird, existieren weiterhin Kundenkonten und Sparkonten wie zuvor, ebenso wie Kredite, Hypotheken und andere Produkte. Jemand, der eine Police mit einer Versicherungsgesellschaft auf Gegenseitigkeit hat, die an die Börse geht, ist weiterhin versichert. Dies bedeutet nicht, dass sich die Regeln oder Optionen für Kunden nicht ändern. Es könnten Gebühren hinzugefügt oder neue Finanzprodukte von der umgebauten Gesellschaft angeboten werden.

Für seine Mitglieder könnte die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft kurzfristig unmittelbare Vorteile bringen. Alle Mitglieder erhalten irgendeine Art von Vergütung, einschließlich Aktien des umgewandelten Unternehmens, eine Barauszahlung oder eine Kombination aus beiden. Sollte das Mitglied Aktionär werden, kann es weiterhin von der Umwandlung profitieren, wenn der Wert der Aktie steigt.

Langfristig besteht jedoch die Möglichkeit, dass der Kundenservice des umgebauten Unternehmens für die Kunden abnimmt. Es können Gebühren steigen oder Richtlinien eingeführt werden, die dem Unternehmen und nicht dem Kunden zugute kommen. Da der Schwerpunkt eines börsennotierten Unternehmens im Allgemeinen auf der Erzielung von Gewinnen für die Aktionäre liegt, anstatt den Mitgliedern den größten Nutzen zu bieten, können Kunden feststellen, dass das Unternehmen nicht so gut auf ihre Bedürfnisse eingeht.