Was sind Schmetterlingsoptionen?
Butterfly-Optionen sind Optionen, die Teil einer Anlagestrategie sind, die so strukturiert ist, dass sie eine begrenzte Rendite erzielen, auch wenn sich das mit den zugrunde liegenden Vermögenswerten der Optionen verbundene Risiko im Laufe der Zukunft ändern sollte. Der Prozess umfasst die Verwendung einer Reihe von langen und kurzen Anrufen, um ein Muster zu erstellen, mit dessen Hilfe der Anleger vor Verlusten geschützt wird, auch wenn das mit den Optionen verbundene implizite Risiko sich von dem künftigen Risiko unterscheidet, das letztendlich entsteht. Wie bei vielen Optionsstrategien erfordert die Strukturierung von Butterfly-Optionen eine sorgfältige Planung und Auswahl sowie Liebe zum Detail, um erfolgreich zu sein.
Es gibt zwei verschiedene Arten von Schmetterlingsoptionen. Einer ist als langer Schmetterling bekannt. Bei dieser Anordnung haben alle betroffenen Optionen dasselbe Ablaufdatum. Die Serie von Anrufen umfasst einen langen Anruf mit einem Ausübungspreis, der geringfügig unter der Benchmark liegt, gefolgt von zwei kurzen Anrufen an der Benchmark. Als letzte Phase des Prozesses wird ein langer Anruf zu einem Preis eingeleitet, der geringfügig über dem Ausübungspreis liegt. Die Kombination hilft dabei, die Verlustrisiken insgesamt auszugleichen, sodass der Anleger die Verlustrisiken effektiv minimieren und die Chancen verbessern kann, zumindest eine bescheidene Rendite zu erzielen.
Kurze Schmetterlingsoptionen verwenden auch entweder eine Reihe von Aufrufen oder manchmal eine Kombination von Puts und Aufrufen, um das gewünschte Ergebnis zu erzielen. Der Unterschied besteht darin, dass bei einem Short-Butterfly-Ansatz die Kombination aus kurzen und langen Anrufen umgekehrt ist. Dies bedeutet, dass bei langen Anrufen im Long-Butterfly kurze Anrufe ersetzt werden. Gleichzeitig werden die kurzen Anrufe im Long Butterfly durch lange Anrufe im Short Butterfly-Ansatz ersetzt. Vorausgesetzt, die Auswahl der Optionen ist ideal, führt diese Vereinbarung eher zu Erträgen, wenn die zukünftige Volatilität der Optionen größer ist als die implizite Volatilität.
Das Timing der Butterfly-Optionen ist sehr wichtig für den Erfolg der Strategie. Neben der Auswahl der richtigen Optionen ist es entscheidend, dass die Änderungen der Volatilität während des gesamten Prozesses beobachtet werden und dass jeder der beteiligten Anrufe zum richtigen Zeitpunkt eingeleitet wird. Dieser Ansatz ist zwar etwas kompliziert, kann jedoch zu Renditen führen, die sich für viele Anleger lohnen. In der Regel versuchen neuere Anleger diesen Ansatz nur, indem sie eng mit einem erfahrenen Broker zusammenarbeiten, der in der Lage ist, die richtige Kombination von Optionen zu identifizieren und auch Ratschläge zum Zeitpunkt jedes Anrufs zu geben.