Was sind Eventualwertrechte?
Contingent Value Rights (CVRs) werden von bestimmten Unternehmen zum Schutz der Aktionäre und zum Versuch, sie zum Kauf von Aktien ohne Angst zu überreden, vergeben. Diese Eventualwertrechte werden in der Regel von kürzlich erworbenen Unternehmen gewährt, die ihre Geschäftspraktiken drastisch ändern, oder von Unternehmen, die eine solche Änderung ohne die kürzlich erfolgte Akquisition durchlaufen. Wenn CVRs ausgegeben werden, schützen sie die Aktionäre, wenn das Unternehmen eine bestimmte Schwelle nicht erreicht. In diesem Fall erhalten die Aktionäre in der Regel Geld oder zusätzliche Aktien, um eventuelle Verluste auszugleichen. CVRs verfallen also, wenn das Geschäft bis zum Ablaufdatum seine Leistungsgrenze überschreitet, verfallen die Rechte.
Die meisten Unternehmen bieten keine Kontingentwertrechte an, weil sie als stabil gelten oder weil sie sich nicht im Hinblick auf ihre Richtlinien, Mitarbeiter und andere für die Geschäftstätigkeit wesentliche Faktoren ändern. Die häufigste Art von Geschäft, die diese Rechte verleiht, ist ein kürzlich erworbenes Unternehmen. Die zweithäufigste ist ein Geschäft, das sich aufgrund eines neuen Managements, neuer Richtlinien oder einer Reihe anderer Gründe um seine Geschäftsabläufe verändert. Diese Änderungen können als Risikofaktoren angesehen werden. CVRs sollen den Aktionären zeigen, dass die Aktionäre auch dann von den Vorteilen profitieren können, wenn das Unternehmen nicht die versprochenen Ergebnisse erzielt.
Wenn ein Unternehmen bedingte Wertrechte ausgibt, teilt es den Aktionären genau mit, wie viel sie erwarten können. Zum Beispiel kann das Unternehmen sagen, dass jede Aktie mit 50 US-Dollar (USD) bewertet wird. Wenn der Wert unter diesen Punkt fällt, werden die Aktionäre anhand des tatsächlichen Aktienwerts entschädigt.
Es gibt zwei verschiedene Arten der Vergütung von Aktionären, wenn Eventualwertrechte aktiv sind. Eine Vergütungsmethode mit CVR gibt den Aktionären die Differenz zwischen dem angegebenen Wert und dem tatsächlichen Geldwert und die andere gibt ihnen Anteile in Höhe des Verlusts. Damit das Unternehmen dies bezahlen kann, muss es Geld beiseite legen, das nur in diesem Fall verwendet wird.
Eventualwertrechte sind nicht auf unbestimmte Zeit gültig, sondern erhalten ein Ablaufdatum, wenn der CVR zum ersten Mal angegeben wird. Zum Beispiel wird das Unternehmen sagen, dass bis Anfang Dezember jede Aktie mit 50 USD bewertet wird. Selbst wenn der Aktienwert am Tag nach dem Ablaufdatum unter dieser Grenze liegt, ist der CVR abgelaufen und die Aktionäre werden nicht entschädigt.