Was ist eine Anleihe?
Eine Anleihe ist eine Art Fremdkapitalinstrument, mit dem Mittel für den Emittenten generiert werden. Während es verschiedene Möglichkeiten gibt, eine Anleihe zu strukturieren, besteht der gängigste Ansatz darin, das Schuldinstrument zu einem bestimmten Preis an einen Anleger zu verkaufen. Der Anleger hält die Emission für einen vereinbarten Zeitraum. Als Gegenleistung für die Gewährung eines Darlehens an den Emittenten erhält der Anleger letztendlich den vollen Kaufpreis der Anleihe sowie einen vereinbarten Zinssatz für dieses Darlehen zurück. Sowohl Unternehmen als auch Regierungen setzen diese Art von Fremdkapitalinstrument ein, um Mittel für verschiedene Projekte zu generieren, ohne dass bereits vorhandene Vermögenswerte für die Verwaltung derselben Projekte verwendet werden müssen.
Anleihen können zum Nennwert oder zu einem Kurs verkauft werden, der unter dem Nennwert liegt. Wenn das Instrument zum Nennwert verkauft wird, wird die Emission letztendlich zu diesem Wert zuzüglich Zinsen zurückgezahlt, die entweder schrittweise während der Laufzeit der Anleihe gezahlt werden oder zu dem Zeitpunkt, zu dem das Schuldinstrument die volle Laufzeit erreicht. Die Zinssätze können fest oder variabel sein, wie in den für den Kauf des Instruments geltenden Bedingungen angegeben. Emissionen, die unter dem Nennwert verkauft werden, werden in der Regel bei Fälligkeit zum Nennwert zurückgezahlt, anstatt während der gesamten Laufzeit der Anleihe Zinszahlungen an den Inhaber zu leisten.
Viele verschiedene Arten von Unternehmen setzen Anleihen ein, um Geld für verschiedene Arten von Projekten zu sammeln. Kommunen, Landesregierungen und sogar nationale Regierungen können derartige Schuldtitel ausgeben, um Mittel für Projekte zu generieren, die letztendlich den Bürgern zugute kommen. Beispielsweise kann die Geldbeschaffung mit einer bestimmten Anleiheemission von einer Stadt verwendet werden, um Straßen und andere Verkehrswege innerhalb der Stadtgrenzen zu befestigen oder die Einrichtungen in Parks in verschiedenen Stadtvierteln zu verbessern. Die Mittel können auch zur Verwaltung des Baus eines neuen Rathauses verwendet werden. Dabei wird davon ausgegangen, dass die während der Laufzeit der Emission erhobenen Steuern im Wesentlichen zum Rückkauf der Anleihen bei Fälligkeit verwendet werden und Zinszahlungen an erfolgen Investoren.
Unternehmen verwenden Anleihen manchmal auch, um Geld zu generieren, anstatt Kredite für andere Anlagen aufzunehmen oder Vermögenswerte zu verkaufen, um diese Mittel zu verwalten. Hier könnte das Ziel darin bestehen, mit den Mitteln eine neue Anlage zu errichten, die letztendlich Gewinne erzielt, oder ein Produkt zu entwickeln und zu vermarkten, das schließlich genug Umsatz generiert, um die Kosten für diese Entwicklung und Vermarktung auszugleichen. Unterwegs können Unternehmen periodisch Zinszahlungen an Anleger leisten, wobei diese Zahlungen für die Unternehmen häufig steuerlich absetzbar sind. Unter der Annahme, dass das Projekt am Fälligkeitstag der Anleihe Gewinne erzielt, muss das Unternehmen nicht in seine Kassen greifen, um Mittel zur Begleichung der Anleiheemission zu beschaffen und den Anlegern sowohl die Hauptinvestition als auch alle zusätzlichen Mittel zu zahlen, die sie gemäß dem Struktur der Ausgabe.