Was ist ein Bull Call Spread?
Ein Bull Call Spread ist eine Anlagestrategie, die zwei Call-Optionen auf denselben Vermögenswert mit demselben Verfallsdatum umfasst. Bei diesem Ansatz erwirbt ein Anleger eine Kaufoption, um in naher Zukunft Aktien zu einem Ausübungspreis zum oder in der Nähe des aktuellen Kurses des Basiswerts zu kaufen, und verkauft eine Kaufoption mit einem Ausübungspreis, der moderat höher ist als der aktuelle Preis. Ein Anleger nutzt einen Bull Call Spread, wenn er glaubt, dass der Aktienkurs in naher Zukunft steigen wird, jedoch nur in moderatem Maße. Der Bull Call Spread ermöglicht es dem Anleger, vom Preiswachstum zu profitieren, begrenzt aber auch das Risiko der Anlage. Mit dieser Strategie kann ein Anleger seinen maximalen potenziellen Verlust, seine Gewinnschwelle und seinen maximalen Gewinn antizipieren.
Beispielsweise wird Warbucks Coffee derzeit zu 20 US-Dollar (USD) pro Aktie gehandelt. In Erwartung eines Anstiegs des Aktienkurses von Warbucks Coffee im nächsten Monat kauft ein Investor eine Kaufoption für 100 Aktien zu einem Ausübungspreis von 20 USD mit Ablauf in einem Monat für eine Zahlung von 300 USD. Er verkauft auch eine Kaufoption für 100 Aktien zu einem Ausübungspreis von 25 USD mit Ablauf in einem Monat für eine Prämie von 100 USD. Im Laufe des nächsten Monats steigt Warbucks Coffee auf 24 USD pro Aktie. Der Bull Call Spread führt zu einem Gewinn von 200 USD für den Anleger, der sich aus der Multiplikation von 100 Aktien mit der Preiserhöhung von 4 USD abzüglich der Zahlung von 300 USD für die erste Option und der Prämie von 100 USD für die zweite Option ergibt.
Der maximale potenzielle Verlust bei einem Bull Call Spread ist die Diskrepanz zwischen den vom Anleger bezahlten und erhaltenen Prämien für die beiden Call-Optionen. Wenn der Aktienkurs nicht wie erwartet steigt, sind die Optionen bei Verfall nichts wert und der Anleger verliert das, was er für die Optionen bezahlt hat. Die Gewinnschwelle für einen Bull Call Spread wird ermittelt, indem die Kosten durch 100 dividiert und der erzielte Wert zum niedrigeren Ausübungspreis addiert werden. In dem angegebenen Beispiel tritt die Gewinnschwelle ein, wenn der Aktienkurs auf 22 USD je Aktie gestiegen ist. Mit dieser Strategie erzielt der Anleger einen Gewinn, wenn sich der Aktienkurs auf einen Wert zwischen 22 USD und 25 USD bewegt.
Wenn der Aktienkurs auf einen Wert von mehr als 25 USD pro Aktie steigt, schränkt der Bull Call Spread das Gewinnpotenzial ein. Die zweite Call-Option begrenzt zwar das Abwärtsrisiko, aber auch den maximalen Gewinn. Wenn der Preis auf 30 USD pro Aktie ansteigt, gewinnt der Anleger mit der ersten Option 10 USD pro Aktie und verliert mit der zweiten Option 5 USD pro Aktie. Während er mit dem Deal immer noch einen Gewinn von 300 US-Dollar erzielen würde, hat er durch die zweite Call-Option 500 US-Dollar verloren. Aus diesem Grund ist der Bull Call Spread nur dann sinnvoll, wenn der erwartete Marktanstieg moderat ist und die Obergrenze dieses Anstiegs einigermaßen vorhersehbar ist.