Was ist ein Coupon Pass?
Ein Coupon-Pass liegt vor, wenn die Federal Reserve, die Zentralbank der Vereinigten Staaten, Anleihen oder Schatzanweisungen von Händlern dauerhaft kauft. Wenn die Federal Reserve diese Anleihen oder Schatzanweisungen über einen Coupon-Pass kauft, erhöhen sich die Bankreserven des Händlers. Die Erhöhung ist in der Regel direkt proportional zum Geldbetrag, den die Bank von der Federal Reserve für die verkauften Anleihen oder Schatzanweisungen erhält.
Die Federal Reserve kann sich für Coupon-Pass-Transaktionen entscheiden, wenn auf dem Markt eine hohe Nachfrage nach Geld besteht. Wenn sich die USA in einer Rezession befinden, kann die Federal Reserve Coupon-Pass-Transaktionen durchführen, um die Wirtschaft anzukurbeln. Ein weiterer wichtiger Grund, warum die Federal Reserve diese Käufe von Anleihen und Schatzanweisungen tätigt, ist die Bereitstellung zusätzlicher Mittel für das Bankensystem. Wenn beispielsweise die Federal Reserve vorhersagt, dass eine dauerhafte Erhöhung der Liquidität des Bankensystems erforderlich ist, kann ein Coupon-Pass-Kauf getätigt werden. Couponausweise können auch von der Federal Reserve verwendet werden, um die Federal Funds Rate auf dem angestrebten Niveau zu halten.
Coupon-Pässe unterscheiden sich von Pensionsgeschäften. Coupon-Pässe beinhalten normalerweise den ständigen Verkauf von Wertpapieren an die Federal Reserve. Andererseits ist ein Pensionsgeschäft ein Vertrag zwischen der Federal Reserve und einem Händler, bei dem die Federal Reserve sich bereit erklärt, die Wertpapiere vorübergehend vom Händler zu kaufen. Der Händler erklärt sich dann bereit, die Wertpapiere zu einem bestimmten Zeitpunkt zurückzukaufen. In der Regel werden die Wertpapiere innerhalb weniger Tage nach dem ersten Kauf der Federal Reserve an den Händler zurückgekauft.
Die Federal Reserve kann auch versuchen, die Bankreserven durch eine Transaktion anzupassen, die Wechselpass genannt wird. Ähnlich wie bei einem Coupon-Pass muss die Federal Reserve bei einem Bills-Pass einen direkten Kauf tätigen, um Geld in das Bankensystem zu fließen. Bei einer Wechsel-Pass-Transaktion kauft die Federal Reserve jedoch Schatzwechsel von Händlern, anstatt Schatzanweisungen oder Anleihen zu kuponieren.
Coupon-Pässe, Pensionsgeschäfte und Wechsel-Pässe können die Geldpolitik lockern. Wenn die Federal Reserve die Geldpolitik einschränken möchte, kann sie Reverse Purchase Agreements abschließen oder Wertpapiere direkt an Händler verkaufen. In einem umgekehrten Pensionsgeschäft verkauft die Federal Reserve Wertpapiere mit der Absicht, sie zu einem späteren Zeitpunkt zurückzukaufen. Dies kann den Geldbetrag im Bankensystem verringern und das Wirtschaftswachstum verringern. Diese Arten von Vereinbarungen und Verkäufen sind weniger verbreitet als Käufe durch die Federal Reserve.