Was ist ein Cramdown?

Cramdown ist eine umgangssprachliche Bezeichnung für die Ermessensspielräume, die ein Insolvenzgericht bei dem Versuch eines Unternehmens, einen Umstrukturierungsplan vorzulegen, anwenden kann. Cramdowns sind im Wesentlichen Situationen, in denen das Gericht einen Umstrukturierungsplan bestätigt oder ändert, selbst wenn einige der beteiligten Gläubiger ernsthafte Einwände gegen den endgültigen Entwurf des Plans haben. Ein Cramdown kann angewendet werden, wenn das Gericht feststellt, dass das Unternehmen, das Insolvenzschutz beantragt, aufrichtige Anstrengungen unternimmt, um das Beste aus einem finanziellen Rückschlag herauszuholen und weiterhin zu funktionieren.

Während das Cramdown kein ungewöhnliches Phänomen ist, setzen die meisten Gerichte diese Fähigkeit sparsam ein. Oft wird das Gericht von den Gläubigern detaillierte Erklärungen darüber erhalten, warum ein bestimmter Plan für eine oder mehrere Gläubigerklassen nicht akzeptabel ist. Gleichzeitig wird das Gericht von dem Unternehmen, das Schutz durch Insolvenz beantragt, hören, um alle für die Umstrukturierung relevanten Faktoren zu ermitteln. Im Allgemeinen wird das Gericht versuchen, die Situation so zu vermitteln, dass sowohl das Unternehmen als auch die Gläubiger den Plan unterstützen können. Wenn dies jedoch nicht möglich ist, kann das Gericht entscheiden, ob eine Vollstreckung eingeleitet und die Angelegenheit beigelegt werden soll.

Die Einschränkung kann zugunsten des vom Unternehmen vorgelegten Plans oder eines alternativen Plans erfolgen, der von einer Klasse von Gläubigern vorgelegt wird. Es ist auch möglich, dass das Gericht feststellt, dass ein dritter Umstrukturierungsplan, der Elemente zuvor eingereichter Pläne umfasst, in Ordnung sein kann. Letztendlich wird das Gericht versuchen, den Plan zu genehmigen, der im besten Interesse aller Beteiligten liegt.

Sobald das Gericht eine Geldstrafe verhängt, wird der Umstrukturierungsplan gebilligt und der Insolvenzprozess wird fortgesetzt. Für den Fall, dass die Gesellschaft die im genehmigten Plan festgelegten Bedingungen nicht einhält, kann das Gericht auch zusätzliche Maßnahmen ergreifen, die dazu beitragen, die Rechte der Gläubiger zu schützen, obwohl die Gesellschaft in eine Ausfallsituation geraten ist.

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