Was ist ein Dividendenrabattmodell?
Dividendenrabattmodelle sind Bewertungsmodelle, mit denen derzeit unterbewertete Aktien identifiziert werden. Dieser mathematische Ansatz ermöglicht es, den Preis pro Einheit zu bestimmen, zu dem die Aktie verkauft werden soll. Das Dividendenrabattmodell berücksichtigt die Prognose zukünftiger Dividendenzahlungen und deren Verhältnis zum aktuellen diskontierten Wert der Aktienemission.
Die Grundformel für ein Dividendenrabattmodell sieht vor, dass der aktuelle Marktwert des Eigenkapitals der Gesellschaft ein bekannter Faktor ist. Im Idealfall entspricht der aktuelle Marktwert dem Barwert der erwarteten Dividendenzahlungen, die in den nächsten Perioden zur Ausgabe festgelegt werden. Diese Formel geht jedoch von einigen Annahmen aus, die möglicherweise eintreten oder nicht.
Ein Dividendenrabattmodell ist ein Bewertungsmodell, das auf einer von zwei Annahmen beruht. In einem allgemeinen Szenario wird davon ausgegangen, dass die Dividendenzahlungen fest sind und sich in naher Zukunft voraussichtlich nicht ändern werden. Das zweite Szenario sieht vor, zu erkennen, dass die Dividendenzahlungen als kleine, aber konstante Rate ansteigen können. Bei diesem zweiten Ansatz wird das Eigenkapital des Unternehmens als unbefristet betrachtet. Es ist sehr wichtig zu verstehen, welches Szenario auf die betreffende Aktie zutrifft, da dies Auswirkungen darauf hat, wie sich die Dividendenzahlung auf das Eigenkapital des Unternehmens auswirkt.
Es gibt Abweichungen von diesen beiden grundlegenden Ansätzen für ein Dividendenrabattmodell. Oft sind diese Abweichungen Möglichkeiten, um Faktoren zu berücksichtigen, die für das betreffende Unternehmen spezifisch sind und wie sich diese Faktoren auf das Eigenkapital des Unternehmens auswirken. Da das Modell mit verschiedenen Daten berechnet werden kann, die über die Grundmodelle hinausgehen, halten nicht alle Finanzanalysten diesen Ansatz für besonders hilfreich.
Nicht jedes Unternehmen kann von einem Dividendenrabattmodell Gebrauch machen. Eine offensichtliche Ausnahme bilden Unternehmen, die keine Dividenden ausgeben. Selbst Unternehmen, die Dividenden ausschütten, können jedoch feststellen, dass die Formel allenfalls einen begrenzten Wert hat, wenn es um die Bewertung des Gesamteigenkapitals des Unternehmens und der Struktur der Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre geht.