Was ist eine doppelte Auflistung?
Eine doppelte Notierung ist eine Situation, in der die Wertpapiere eines bestimmten Unternehmens an mehr als einer Börse notiert sind. Beispielsweise können die Wertpapiere sowohl an der New York Stock Exchange als auch an der NASDAQ notiert sein. In der Regel besteht der Grund für eine doppelte Notierung darin, Anlegern mehr Optionen für den Handel mit Aktien zu bieten, was wiederum die Liquidität dieser Aktien erhöhen kann.
Bei einem Ansatz mit doppelter Auflistung wird die Auflistung an einer Börse als primär betrachtet, während die andere Auflistung als sekundär betrachtet wird. Dies bedeutet nicht zwangsläufig, dass die Notierungen nicht gleich sind, sondern dass das Unternehmen wahrscheinlich neue Aktien an einer Börse vor der anderen freigibt. Sobald die Aktien am Markt sind, können sie problemlos an beiden Börsen gehandelt werden.
Die Vorteile des Dual-Listing-Ansatzes gelten sowohl für den Emittenten der Anteile als auch für Anleger, die daran interessiert sind, diese Anteile zu kaufen und zu verkaufen. Für Unternehmen, die ihre Anteile an mehr als einer Börse zur Verfügung stellen möchten, kann die Nachfrage auf jedem Markt einen gewissen Einfluss auf die Aktivität auf dem anderen Markt haben, was zu einer Erhöhung des Anteilwerts führt. Gleichzeitig haben Anleger mehr Möglichkeiten, die Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn zwischen den beiden Märkten geringfügige Preisunterschiede bestehen, bedeutet dies, dass der Verkäufer möglicherweise mehr Gewinn erzielt, indem er Aktien an einer Börse handelt oder Aktien an einer bestimmten Börse zu etwas niedrigeren Kursen kauft. Ereignisse dieser Art sind in der Regel von kurzer Dauer, was bedeutet, dass Anleger schnell handeln müssen, um diese Art von Disparität auszunutzen.
Eine der Möglichkeiten, wie ein Unternehmen eine doppelte Notierung arrangiert, besteht darin, zwei Holdinggesellschaften zu gründen, die die Ausgabe der Aktien an jede Börse verwalten. Dieser Ansatz kann insbesondere in Situationen hilfreich sein, in denen sich zwei Unternehmen für die Fusion zu einer Einheit entscheiden und sich dennoch dafür entscheiden, unter beiden Namen öffentlich zu agieren. Der Ansatz ist auch hilfreich, wenn ein Unternehmen von einem anderen Unternehmen übernommen wird und weiterhin als hundertprozentige Tochter des neuen Eigentümers fungiert.
Eine doppelte Listung tritt manchmal auf, wenn ein Unternehmen beginnt, eine internationale Präsenz aufzubauen, indem es Einrichtungen im Ausland betreibt. In diesem Fall ist es manchmal vorteilhaft, sowohl an internationalen als auch an inländischen Börsen notiert zu sein. Unter der Annahme, dass das Unternehmen die mit der Börse verbundenen Zulassungsvoraussetzungen erfüllt, ist es in der Regel kein Problem, den Handel mit Aktien des Unternehmens an diesen Märkten zu veranlassen.