Was ist ein erster Kündigungstag?

Ein erster Kündigungstag (FND) ist der Tag, an dem Käufer von Terminkontrakten eine Lieferbenachrichtigung erhalten können. Dies ist ihre Warnung, dass Inhaber solcher Positionen möglicherweise die im Vertrag angegebene Ware in Besitz nehmen müssen. Es ist ein zu vermeidendes Problem und nicht der Zweck des Warentermingeschäfts.

Futures-Märkte sind weder eine normale noch eine wünschenswerte Methode zur Übertragung des Eigentums an Waren. Futures-Märkte existieren nur, um das Preisrisiko von Rohstoffen von denjenigen, die es nicht wollen - Hedgern - auf diejenigen zu übertragen, die davon profitieren wollen - Spekulanten. Um die Warenpreise an die tatsächlichen Marktpreise anzupassen, müssen die meisten Terminkontrakte im Rahmen des Ablaufprozesses geliefert werden. Ohne die Bereitstellung einer Lieferung wäre die Preisgestaltung lediglich theoretisch und die Verträge könnten ihre wirtschaftliche Funktion nicht erfüllen.

Am ersten Kündigungstag sind die Käufer dann gezwungen, ihr Geld dort abzulegen, wo sie sich gerade befinden. Ein Händler, der die Ware in der Hoffnung auf eine Wertsteigerung kauft und in dieser "Long-Position" bleiben möchte, verkauft einfach seine Position und kauft im nächsten Kalendermonat um. Wer vergisst oder das Pech hat, seine Long-Positionen über den FND zu halten, muss eine Lieferbestätigung erhalten.

Die Lieferung erfolgt nicht automatisch am ersten Kündigungstag. Die Regeln variieren von Austausch zu Austausch. Nachdem der Lieferschein ausgestellt wurde, können sich die Probleme des Long-Traders vervielfachen. Möglicherweise muss er den vollen Barwert des Vertrags sofort verbuchen. Die Handelsliquidität verschwindet und die Preise können extrem volatil werden, da die meisten anderen Händler ihre Kontrakte gekündigt haben.

Graceful Exits nach dem ersten Kündigungstag sind manchmal möglich. Es könnte zum Beispiel möglich sein, die Position einfach zu verkaufen, aber in einigen Märkten wird der Handel vor dem ersten Kündigungstag eingestellt. Einige Börsen erlauben es dem Händler, den Vertrag zurückzugeben - und zwar gegen eine Gebühr, die weit über einer normalen Provision liegt. Auch hier variieren die Details je nach Markt.

Wenn alles andere fehlschlägt, erfolgt die tatsächliche Lieferung. Für einen Trader, der im Geschäft ist, was auch immer er oder sie handelt, ist dies möglicherweise kein Problem. Zum Beispiel kann ein Tankstellenbesitzer 42.000 Gallonen bleifreies Benzin transportieren, lagern und / oder versichern, die meisten Händler jedoch nicht.

Die einfache Lösung für die Gefahren am ersten Kündigungstag besteht darin, Long-Positionen am Tag - oder in der Woche - vor dem FND zu verlassen. Broker versuchen, ihre Kunden von Problemen wie dem ersten Kündigungstag und einer möglichen Zustellung fernzuhalten. Die letztendliche Verantwortung liegt jedoch beim Händler.

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