Was ist eine Knock-Out-Option?
Eine Knock-out-Option ist eine Art von Option, die wertlos wird, wenn der Preis des der Option zugrunde liegenden Wertpapiers über oder unter ein vorbestimmtes Kursniveau fällt. In diesem Fall wird die Option geknockt, und es spielt keine Rolle mehr, was der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers leistet. Die Knock-out-Option ist eine bestimmte Art von Barriereoption, die für Anleger im Vergleich zu sogenannten Vanilla-Optionen in der Regel mit einem gewissen Abschlag verbunden ist. Dies liegt daran, dass diese Art von Option zu einem Zeitpunkt wertlos wird, an dem andere Optionen äußerst profitabel werden.
Optionen sind Investmentvehikel, mit denen Anleger über den Preis eines zugrunde liegenden Wertpapiers spekulieren können, ohne physisches Eigentum an diesem Wertpapier zu erlangen, obwohl sie möglicherweise das Wertpapier in der Transaktion besitzen. Käufer von Optionen zahlen einen als Prämie bezeichneten Preis für die Option, der ausgeübt werden kann, wenn der Preis einen festgelegten Ausübungspreis erreicht, der auch als Geldpreis bezeichnet wird. Geht das zugrunde liegende Wertpapier vor Ablauf der Option nicht in das Geld ein, ist der Vertrag wertlos. Mit einer Knock-out-Option kommt eine zweite Preisstufe ins Spiel, die die Option wertlos macht, selbst wenn sie im Geld steckt.
Stellen Sie sich als Beispiel für die Funktionsweise einer Knock-out-Option vor, dass ein Käufer eine Kaufoption erwirbt, die auch als Call-Option bezeichnet wird. Ein Wertpapier kostet derzeit 90 US-Dollar (USD), wenn es einen Ausübungspreis von 100 USD erreicht. Der Optionsverkäufer oder -verkäufer fügt eine Knock-Out-Barriere von 120 USD hinzu. Dies bedeutet, dass die Option auch dann wertlos ist, wenn der Ausübungspreis 100 USD übersteigt, wenn der Kurs 120 USD erreicht.
Dieses Beispiel zeigt die Risiken beim Kauf einer Knock-Out-Option. Wäre es eine Vanille-Option ohne Barriere, würde die Option für den Käufer extrem rentabel werden, wenn sie über die Barriere von 120 USD und darüber hinaus hinaus geht. Ein solches Beispiel zeigt den Grund, warum Barriereoptionen im Vergleich zu Vanilleoptionen günstig sind, da sich das zugrunde liegende Wertpapier einer Barriereoption in einem Preisfenster bewegen muss, das weder zu hoch noch zu niedrig ist, damit es für den Käufer funktioniert.
Das Gegenteil der Knock-out-Option ist die Knock-in-Option, mit der der Käufer unabhängig von der Höhe des zugrunde liegenden Wertpapierpreises nach Erreichen dieser Barriere ausüben kann. Knock-out-Optionen sind eine Möglichkeit, mit der sich ein Optionsschreiber vor großen Verlusten schützen kann. Durch das Setzen der Barriere auf einen angemessenen Betrag wird verhindert, dass die Option zu weit in das Geld geht.