Was ist ein Multi-Faktor-Modell?
Ein Multi-Faktor-Modell ist ein Modellierungswerkzeug, mit dem die zugrunde liegenden Gründe für Preisänderungen und andere Marktereignisse ermittelt werden. Ein solches Preismodell für Kapitalanlagen kann auf ein einzelnes Wertpapier angewendet oder für ein gesamtes Portfolio verwendet werden. Dies wird durch die Analyse der Beziehungen zwischen anwendbaren Variablen erreicht, die zur Wertentwicklung dieses Wertpapiers oder dieser Gruppe von Wertpapieren führen. Dabei sind immer mindestens zwei spezifische Faktoren zu berücksichtigen. Das Verständnis der Beziehung zwischen diesen Variablen liefert wertvolle Hinweise, die den Anlegern dabei helfen können, fundierte Entscheidungen über die zukünftige Veräußerung dieser Wertpapiere zu treffen.
Einer der Hauptvorteile eines Multi-Faktor-Modells ist die Möglichkeit, einem Anleger bei der Auswahl von Wertpapieren zu helfen, die für die Art des Portfolios, das er oder sie entwickeln möchte, ideal geeignet sind. Wenn der Anleger beispielsweise Anlagemöglichkeiten anstreben möchte, die eine bestimmte Bandbreite an monetären Erträgen bieten und gleichzeitig ein Risiko bergen, das ein bestimmtes Maß nicht überschreitet, kann dieses Modell die Identifizierung dieser Wertpapiere erleichtern. Anleger, die nach diesem Ansatz unterschiedliche Anlagen in Bezug auf das Risikoniveau wünschen, können zur Schaffung des gewünschten Gleichgewichts im Portfolio beitragen.
Während es für ein Multi-Faktor-Modell mehrere Klassifizierungen oder Typen gibt, identifizieren viele Anlagefachleute drei grundlegende Arten oder Klassen. Ein makroökonomisches Modell berücksichtigt häufig Faktoren wie die aktuellen Zinssätze, die Inflations- oder Rezessionsrate und die aktuelle Arbeitslosenquote. Ein grundlegendes Multi-Faktor-Modell untersucht die Höhe der Rendite eines bestimmten Wertpapiers und den Wert seiner zugrunde liegenden Vermögenswerte. Bei einem statistischen Modell liegt der Schwerpunkt in der Regel auf den Renditen der einzelnen berücksichtigten Wertpapiere, wobei die Leistung der einzelnen Wertpapiere verglichen und gegenübergestellt wird.
Während eine Multi-Faktor-Modellstrategie unter Verwendung von zwei Faktoren konstruiert werden kann, ist es oft wünschenswert, eine größere Anzahl zu verwenden. Ein beliebtes Modell ist das Fama-Modell und das französische Modell. Tatsächlich handelt es sich um ein Drei-Faktoren-Modell, das die Buchwerte der betreffenden Wertpapiere, die Größe der Unternehmen, die die Wertpapiere ausgeben, und den am Markt festgestellten Überschuss an Rendite berücksichtigt. Bei den meisten Anwendungen besteht die Idee darin, dass durch die korrekte Interpretation der historischen Daten und unter Berücksichtigung der Auswirkungen verschiedener Faktoren eine genaue Vorhersage der zukünftigen Wertentwicklung der Wertpapiere möglich ist. Der Anleger kann dann feststellen, ob es sich lohnt, ein bestimmtes Wertpapier zu erwerben oder zu halten, oder ob der Vermögenswert verkauft und durch ein anderes Wertpapier ersetzt werden soll.