Was ist eine Performancegebühr?
Eine Leistungsgebühr kann sich im Allgemeinen auf die Gebühr beziehen, die für die Ausführung einer Art von Dienstleistung erhoben wird. In der Regel wird dieser Begriff jedoch in der Finanzbranche verwendet und kann auch als Anreizgebühr bezeichnet werden. Das liegt daran, dass eine Performancegebühr eine Art anreizbasierte Vergütung ist. In Abhängigkeit von ihrem Servicevertrag können Anlageverwalter eine Performancegebühr oder einen Prozentsatz der Gewinne, die sie mit einer Anlage für einen Kunden erzielen, erheben. Die Struktur der erfolgsabhängigen Gebühren ist unterschiedlich und nicht alle Anlageverwalter sind darauf eingestellt, diese zu erhalten.
Performancegebühren sind nicht die einzige Möglichkeit, Investmentmanager zu entschädigen. Einige Manager erhalten für ihre Arbeit ein reguläres Gehalt und erhalten keine anreizbasierte Vergütung. Andere erhalten ihre Entschädigung über Performancegebühren - einen Prozentsatz des Fondsgewinns, um Anreize für kluge Anlagen zu schaffen, sowie Verwaltungsgebühren - einen Prozentsatz des Vermögenswerts des Fonds, um die Zeit und das Fachwissen des Managers bei der Verwaltung des Fonds zu kompensieren.
Diejenigen Manager, die eine Vergütung als erfolgsabhängige Vergütung erhalten, strukturieren ihren Zahlungsplan möglicherweise nicht gleich. Erstens kann der Satz der Performancegebühr, in der Regel ein Prozentsatz des Gewinns, variieren. Beispielsweise betragen die Performancegebühren für Investmentfonds normalerweise weniger als 1% bis 5%, können jedoch bis zu 15% betragen. Hedge-Fonds-Performancegebühren können dagegen bis zu 40% oder mehr betragen.
Der Zeitpunkt für die Auszahlung der Performancegebühr kann unter den Anlageverwaltern variieren. Die Gebühren können jährlich gezahlt werden, obwohl die meisten Manager ihre Gebühren vierteljährlich oder monatlich entrichten. Einige Vergütungsstrukturen, die erfolgsabhängige Gebühren enthalten, die nicht nur auf Gewinnen basieren, können High-Watermark-Punkte enthalten. Dies bedeutet, dass eine erfolgsabhängige Gebühr nur für die Wertsteigerung einer Anlage gegenüber dem zuvor größten Wert berechnet wird. In diesen Fällen erhält der Manager auch dann keine Performancegebühr, wenn eine Anlage einen Gewinn erzielt, wenn dieser neue Wert unter einem zuvor höheren Nettowert liegt.
Es wird viel darüber diskutiert, ob Performance-Fee-Strukturen fair oder sinnvoll sind. Befürworter argumentieren, dass die Aufteilung des Investitionsrisikos Manager dazu ermutigt, aktiv nach besseren Kapitalrenditen zu streben, da diese Gewinne gekürzt werden. Kritiker hingegen behaupten, dass Performancegebühren Manager tatsächlich dazu anregen könnten, unangemessene Risiken einzugehen, um einen hohen Gewinn zu erzielen. Diese Risiken können nicht nur den Anleger betreffen, sondern, wenn sie in großem Umfang eingegangen werden, ganze Märkte betreffen. Infolgedessen schlagen diese Kritiker eine eingehende Prüfung vor, wenn nicht gar eine staatliche Regulierung, wenn Performancegebühren zulässig sind.