Was ist ein Proxy-Wettbewerb?
Ein Proxy-Wettbewerb, der manchmal als Proxy-Kampf bezeichnet wird, ist ein Ansatz, mit dem die Kontrolle über den Verwaltungsrat eines bestimmten Unternehmens erlangt werden kann. Die Strategie sieht vor, die Stimmrechtsvertretung einer ausreichenden Anzahl von Aktionären sicherzustellen, um neue Mitglieder in den Verwaltungsrat zu berufen, und die Einstellung neuer Führungskräfte zu beeinflussen. Dieser Ansatz kann verwendet werden, um die Kontrolle über ein Unternehmen zu erlangen, ohne es tatsächlich zu kaufen, oder als Grundlage für die Durchführung eines Übernahmeversuchs zu einem späteren Zeitpunkt.
Eines der gebräuchlichsten Beispiele für die Verwendung eines Proxy-Wettbewerbs ist, dass zwei Unternehmen zusammenarbeiten, um die Mehrheit der Stimmen der Anteilseigner zu erhalten, die erforderlich sind, um zu bestimmen, wer im Verwaltungsrat sitzt und wer nicht. Dies wird dadurch erreicht, dass jedes Unternehmen systematisch mit den derzeitigen Aktionären Kontakt aufnimmt und Vorkehrungen trifft, um ihre Aktien für sie zu stimmen. Die Bemühungen zur Sicherung der Stimmrechtsvertretung werden fortgesetzt, bis die beiden Unternehmen die Mehrheit der an die Aktionäre ausgegebenen Aktien kontrollieren. Sobald die Stimmrechtsvertreter feststehen, entscheiden sich die beiden Einheiten für eine Blockwahl, was es für jedermann sehr schwierig macht, sich den Wünschen der beiden Einheiten zu widersetzen.
Es gibt mehrere Gründe, warum ein Proxy-Wettbewerb stattfinden kann. Es geht darum, die Kontrolle über ein Unternehmen zu erlangen, ohne es tatsächlich kaufen zu müssen. In Geschäftsumgebungen kann diese Strategie verwendet werden, um effektiv die Kontrolle über einen Lieferanten oder eine andere Art von Geschäft zu übernehmen, die für den anhaltenden Erfolg der Unternehmen, die die Mehrheit der Stimmrechtsvertreter kontrollieren, von entscheidender Bedeutung ist. Mit der Hebelwirkung, die in dieser Situation erzielt wird, ist es möglich, Personen in das Gremium aufzunehmen, die den Anforderungen der Kontrollinteressen besser entsprechen und Einfluss auf die Auswahl von Managern und sogar auf Unternehmensrichtlinien und -verfahren haben.
Ein Proxy-Wettbewerb kann auch Teil der Vorbereitung eines feindlichen Übernahmeversuchs sein. In diesem Szenario sichern sich die Räuber eine kontrollierende Anzahl von Stimmrechtsvertretern, die es ihnen ermöglichen, den Verwaltungsrat mit gewählten und ernannten Mitgliedern, die für die Übernahme günstig sind, effektiv umzustrukturieren. Sobald diese Änderungen vorgenommen wurden, kann die Übernahme beschleunigt erfolgen. Der Proxy-Contest-Ansatz kann auch dazu beitragen, die Kosten für die Übernahme etwas zu senken. Dieser Faktor dient nur dazu, die Rendite zu steigern, die die Raiders erzielen, wenn sie die volle Kontrolle über das Unternehmen haben. Dies gilt unabhängig davon, ob die Angreifer sich dafür entscheiden, das Unternehmen durch den Verkauf seiner Vermögenswerte zu demontieren oder das Geschäft mit relativ wenigen Änderungen weiterzuführen.