Was ist ein Zeckentest?
Zeckentests waren eine Methode, um festzustellen, wann die Umstände für die Durchführung eines Leerverkaufs richtig waren. Zu einem großen Teil konzentrierte sich diese Art von Testmethode hauptsächlich auf die Verwendung in Märkten mit Sitz in den Vereinigten Staaten. Der Zeckentest-Ansatz wurde erstmals in den 1930er Jahren entwickelt und angewendet, gilt aber heute als veraltet.
Das Konzept eines Tests zur Überwachung und Steuerung von Leerverkäufen entstand nach dem Börsencrash von 1929. Es war offensichtlich, dass ein Mittel zum Schutz der Interessen in einer Marktsituation erforderlich war, die zu diesem Zeitpunkt nicht so genau geregelt war wie es ist heute. Somit wurde der Tick-Test zum Standard, um zu entscheiden, welche Art von Bedingungen vorliegen mussten, bevor ein Leerverkauf stattfinden konnte. Der Tick-Test, bekannt als Regel 10a-1, wurde zur Vorschrift für diese Art von Handelsgeschäft.
Der Tick-Test sieht im Wesentlichen einen Leerverkauf unter zwei Bedingungen vor. Erstens könnte der Verkauf in einer Aufwärtssituation stattfinden. Das heißt, wenn der aktuelle Preis einer bestimmten Aktie höher war als der letzte Handelspreis für dieselbe Aktie, wäre ein Leerverkauf zulässig.
Zweitens erlaubte der Tick-Test einen sogenannten Zero-Plus-Tick oder einen Zero-Uptick. In diesem Szenario hat sich der letzte Handelspreis nicht geändert. Wenn dieser aktuelle Handelspreis jedoch höher war als der ihm unmittelbar vorausgegangene Handelspreis, war ein Leerverkauf möglich.
Die Hauptfunktion des Tick-Tests bestand darin, die Handelsbeschränkung zu überwachen und sicherzustellen, dass die Transaktionen über Bord waren. Gleichzeitig machte es der Test für eine Gruppe von Anlegern schwieriger, einen sogenannten Bärenangriff auf eine bestimmte Aktie durchzuführen und damit den Markt aus dem Takt zu bringen, bevor jemand wusste, was geschah. Seit den 1930er Jahren sind die Methoden zur Überwachung der Handelsaktivität immer umfassender geworden, und diese Art von Aktivität kann leicht zu Beginn des Prozesses erkannt werden. Infolgedessen wurde die Notwendigkeit des Zeckentests schließlich hinfällig. Die US-Börsenaufsichtsbehörde hat dies erkannt und beschlossen, Regel 10a-1 am 6. Juli 2007 aufzuheben.