Was ist ein Total Return Swap?
Total Return Swaps sind eine Strategie, bei der jede Partei einen bestimmten Zinssatz oder eine Rendite für einen bestimmten Referenzwert erhält. Hedgefonds sind eine der häufigsten Arten von Finanzanlagen, die von dieser Art von Vereinbarungen Gebrauch machen. Der Swap wird normalerweise als eine Form eines Kreditderivats klassifiziert, obwohl der Prozess nicht exakt mit der üblichen Arbeitsdefinition für diese Art von Derivat übereinstimmt.
Bei einer Total Return Swap-Strategie erhält eine der teilnehmenden Parteien Zinszahlungen für den Hedgefonds. In den Zinszahlungen sind Kapitalgewinne und -verluste für den genannten Zeitraum enthalten. Die andere an der Transaktion beteiligte Partei erhält einen festen oder variablen Zinssatz als Entschädigung für die Teilnahme. Normalerweise basieren die variablen Zinssätze auf dem aktuellen LIBOR. Eine Spanne, die zwischen den Parteien zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses festgelegt wird, trägt dazu bei, das Gleichgewicht zwischen den Partnern in einem angemessenen Rahmen zu halten.
Während ein Total Return Swap manchmal als Kreditderivat verstanden wird, ist dies zumindest im klassischen Sinne nicht der Fall. Ein Total Return Swap birgt sowohl Kredit- als auch Marktrisiken. Dies unterscheidet sich von einem herkömmlichen Kreditderivat, bei dem das doppelte Risiko nicht Teil der Struktur oder Funktionsweise des Derivats ist.
Der Einsatz eines Total Return Swaps ist bei Hedge Funds weit verbreitet. Es kann hilfreich sein, mit den im Swap verwendeten Referenzaktiva eine Hebelwirkung zu erzielen. Anleger können mit dem Total Return Swap auf zwei Arten profitieren. Eine Partei kann den Vorteil genießen, den Vermögenswert zu besitzen, ohne ihn in einer Bilanz ausweisen zu müssen. Die Gegenpartei führt das Vermögen in einer Bilanz, ist jedoch gegen einen Verlust des Referenzvermögens abgesichert.
Banken sind ein gutes Beispiel für Anleger, die den Total Return Swap für einen guten Schachzug halten. Aufgrund des attraktiven Finanzierungskostenvorteils kann eine Bank die Vorteile nutzen, ohne viel Bargeld für den Erwerb des Referenzvermögens aufwenden zu müssen.