Was ist Conversion Arbitrage?
Conversion Arbitrage ist eine Anlagestrategie, die im Wesentlichen drei spezifische Aktionen umfasst, die gleichzeitig stattfinden. Die Umsetzung eines solchen Arbitrage-Ansatzes ist für den Anleger als relativ risikofrei einzustufen, wobei die Anlageposition in Bezug auf die Gesamtstabilität des Anlageportfolios weiter gestärkt werden kann. Manchmal als langes Optionsfeld bezeichnet, beinhaltet die Conversion Arbitrage immer Elemente, die das gleiche Ablaufdatum und den gleichen Ausübungspreis aufweisen.
Die drei Transaktionen, die eine Conversion Arbitrage ausmachen, sind sehr einfach. Die erste Transaktion beinhaltet den Kauf eines Vermögenswerts. Diese Aktientransaktion wird manchmal als Erwerb des Basiswerts bezeichnet und bildet die Grundlage für den Prozess.
Gleichzeitig mit dem Kauf des Basiswerts erfolgt der Kauf einer Put-Option. Diese Verkaufsoption hat dieselben Ausübungspreise und dasselbe Verfallsdatum wie der zugrunde liegende Vermögenswert. Preis und Verfallsdatum müssen unbedingt identisch sein, damit die Strategie funktioniert.
Das letzte Element der Conversion-Arbitrage ist der Verkauf einer Call-Option. Wie der Basiswert und die Put-Option muss auch die Call-Option dasselbe Verfalldatum und denselben Ausübungspreis aufweisen. Der Verkauf der Call-Option muss gleichzeitig mit dem Kauf der Put-Option und dem Erwerb des Basiswerts erfolgen.
In einigen Varianten des Conversion-Arbitrage-Ansatzes wird der tatsächliche Kauf des Basiswerts durch den Kauf von Futures auf einen Basiswert ersetzt. Zwischen den Finanzanalysten besteht jedoch eine gewisse Meinungsverschiedenheit darüber, ob der Einsatz von Futures in der Struktur einer Conversion Arbitrage für die Gesamtstrategie mehr oder weniger hilfreich ist als Aktien.
Im Allgemeinen ist die Verwendung einer Conversion-Arbitrage nicht dazu gedacht, eine große und schnelle Rendite zu erzielen. Die Strategie kann jedoch in Abhängigkeit von der aktuellen Situation am Geldmarkt schnell Gewinne erzielen. Wenn Marktfaktoren aus irgendeinem Grund schnell zu einer Über- oder Unterbewertung von Put und Call führen, kann dies kurzfristig zu einem geringen Verlust oder Gewinn führen.