Was ist die Verordnung U?
Regulation U ist eine Vorschrift des Federal Reserve Board der Vereinigten Staaten, die sich auf Kredite bezieht, die von Banken für den Kauf von Margin Stocks vergeben wurden. Dies gilt für Anlagen wie Aktien, außerbörsliche Wertpapiere und die meisten Investmentfonds. Diese Verordnung wurde erstmals im Jahr 1936 verabschiedet und legt den Höchstbetrag fest, den eine Bank für Margin Stock verleihen kann.
Der Betrag, der gemäß Vorschrift U ausgeliehen werden kann, hat sich seit Einführung der Police mehrfach geändert. Ab 2010 beträgt der maximale Wert eines Kredits zum Erwerb von Margin Stocks 50 Prozent des Werts eines Margin Stocks zum Zeitpunkt der Kreditvergabe. Das maximale Darlehen bleibt unberührt, wenn der Wert der Sicherheitsleistung nach Ausgabe des Erstdarlehens sinkt. Diese Regelung gilt für Banken und alle anderen Kreditgeber, die durch Sicherheitsleistungen besicherte Kredite gewähren.
Gemäß Vorschrift U müssen sich die Transaktionsteilnehmer registrieren und Unterlagen ausfüllen. Übersteigen die Kredite 100.000 US-Dollar (USD), sind die Banken für die Einreichung von U-1, einem vom Federal Reserve Board herausgegebenen Formular, verantwortlich. Dieses Formular enthält eine „Zweckerklärung“, in der der Zweck angegeben ist, für den das Darlehen verwendet wird. Kreditgeber, die keine Banken sind, müssen immer zweckgebundene Erklärungen einholen.
In der Verordnung sind mehrere Ausnahmen von der maximalen Kreditfestsetzung aufgeführt. Beispielsweise sind Margin Stocks, die ausschließlich für Sicherheiten verwendet werden, nicht von Regulation U abgedeckt. Banken müssen sich nicht anpassen, wenn sie Kredite an andere Banken, Mitarbeiterbeteiligungspläne oder Plan-Kreditgeber vergeben. Die Verordnung ermöglicht es den Banken auch, größere Kredite zu vergeben, wenn Kredite nur für den vorübergehenden Kauf von Wertpapieren verwendet werden, oder um es den Kunden zu ermöglichen, unvorhersehbare Notfallkosten zu decken. Darlehensgeber, die keine Banken sind, sind von der Steuer befreit, wenn sie in einem bestimmten Quartal durch Margin Stock besicherte Darlehen im Wert von weniger als 200.000 USD ausgeben oder in einem bestimmten Quartal Darlehen dieser Art im Wert von weniger als 500.000 USD ausstehen.
Die Vorschrift U soll das Risiko minimieren, das Kunden eingehen, deren Kredite in Margin Stock gesichert sind. Die Verordnung zielt insbesondere darauf ab, den Einsatz einer als „Leverage“ bezeichneten Technik zu regulieren, bei der Fremdkapital zur Finanzierung von Investitionen verwendet wird. Diese Regelung entstand nach der Verabschiedung der Regelung T, die die von Maklerfirmen und Händlern ausgegebenen Kredite regelt und zur Sicherung von Lücken erlassen wurde, die nach der vorherigen Regelung offen gelassen wurden.