Was ist Ring-Fencing?

Ring-Fencing ist ein finanzieller Ausdruck, der je nach Kontext unterschiedliche Bedeutungen haben kann. Dies kann bedeuten, finanzielle und rechtliche Hindernisse zwischen einem Versorgungsunternehmen und seiner Muttergesellschaft zu schaffen oder Vermögenswerte in ein anderes Land zu verlagern, ohne dass dies den nationalen Kontrollen und Vorschriften entspricht. Dies kann auch bedeuten, dass Steuereinnahmen für einen bestimmten angegebenen Zweck „zweckgebunden“ werden.

Eine der gebräuchlichsten Verwendungszwecke von „Ring-Fencing“ ist die Beschreibung eines regulierten öffentlichen Versorgungsunternehmens, das finanziell von einer Muttergesellschaft getrennt ist, die andere Tätigkeiten ausübt. Dies geschieht in erster Linie, um sicherzustellen, dass die Versorgung mit Dienstleistungen wie Strom oder Wasser nicht gefährdet wird, wenn die Muttergesellschaft in finanzielle Schwierigkeiten gerät oder sogar zahlungsunfähig wird. In den meisten Fällen erfolgt die Sperrung auf Ersuchen oder Aufforderung einer Regulierungsbehörde. Dies wird in der Regel von einzelnen Landesregierungen in den USA durchgeführt. Eines der bekanntesten Beispiele für Abschirmungen waren lokale Energieversorgungsunternehmen, die Abschirmungen vorgenommen hatten und somit nach dem Zusammenbruch der Muttergesellschaft Enron weiterhin Strom liefern konnten.

Diese Form der Umzäunung bietet noch weitere Vorteile. Beispielsweise muss ein abgesperrtes Unternehmen möglicherweise Kundendaten getrennt von denen des Mutterunternehmens bereithalten. Dies verringert die Wahrscheinlichkeit, dass Kunden unerwünschtem Marketing oder sogar größeren Sicherheitsrisiken ausgesetzt sind. Der Schutz vor „Kontamination“ durch die finanziellen Schwierigkeiten eines Mutterunternehmens bedeutet auch, dass Anleihen des Versorgungsunternehmens als sicherer und damit leichter zu veräußern sind, um Finanzmittel zu beschaffen.

Eine andere Verwendung des Ausdrucks „Ring-Fencing“ ist die Übertragung von Vermögenswerten von einem Ort an einen anderen. In der Regel bedeutet dies, dass sie von einem Konto auf ein anderes verschoben werden, wobei sich das letztere in einer anderen Gerichtsbarkeit befindet, in der Regel in einem anderen Land. Dies geschieht meistens, um das Vermögen vor einer Forderung eines Gläubigers zu schützen oder um die Steuerverbindlichkeiten zu verringern. Eine solche Abgrenzung kann sowohl legal als auch illegal erfolgen, wobei in den meisten Ländern Beschränkungen bestehen, wie viele Vermögenswerte durch welchen Prozess abgegrenzt werden können.

Ring-Fencing kann sich auch auf eine Regierung beziehen, die sich verpflichtet, die Einnahmen für eine bestimmte Steuer zu verwenden, um für einen bestimmten Ausgabenbereich zu zahlen. Dies wird auch als Hypothek bezeichnet. Diese Taktik wird häufig angewendet, wenn versucht wird, eine potenziell unpopuläre Steuer für die Öffentlichkeit annehmbarer zu machen. Zum Beispiel kann eine neue Steuer für die Öffentlichkeit schmackhafter sein, wenn sie weiß, dass sie für ein Produkt ausgegeben wird, das breite Unterstützung findet.

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