Was ist Value at Risk?
Als Messung des Marktrisikos durch verschiedene Arten von Finanzinstituten bezeichnet ein Risikowert den maximalen Verlustbetrag, der bei einer bestimmten Anlagemöglichkeit zu erwarten ist. Der Value at Risk wird anhand von drei grundlegenden Komponenten oder Parametern berechnet, die alle als solide wirtschaftliche Indikatoren gelten. Die Ermittlung eines Value at Risk ist eine gängige Praxis und wird häufig im Rahmen der Vorhersage des Worst-Case-Szenarios verwendet, das bei einem bestimmten Wertpapier innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu erwarten ist.
Drei Faktoren von Parametern bilden die Grundlage für die Berechnung des Value at Risk (VAR). Der erste Faktor hängt mit dem Zeitraum zusammen, in dem das Finanzinstitut verpflichtet ist, das Wertpapier zu halten. Dieser Faktor wird manchmal als Zeithorizont bezeichnet und hilft bei der Festlegung des Zeitrahmens für die Projektion der Leistung. Ein Zeithorizont kann zwischen 24 Stunden, zehn aufeinander folgenden Tagen oder bis zu einem Kalenderjahr liegen. Der bevorzugte Zeithorizont hängt häufig von der Art des Finanzinstituts ab, das die Strategie anwendet. Beispielsweise können Kreditgeber einen Value-at-Risk-Ansatz wählen, der auf einem Zeitraum von einem Jahr basiert, da dies dem Kreditgeber hilft, das potenzielle Risiko bei der Gewährung von Krediten an den Anleger zu ermitteln.
Ein zweiter Faktor bei der Bestimmung eines Risikowerts ist das Konfidenzniveau. Das Konfidenzniveau ist im Wesentlichen die Zeitspanne innerhalb des Zeithorizonts, in der das Wertpapier den maximalen Verlust voraussichtlich nicht erreichen und überschreiten wird. Ein relativ hohes Konfidenzniveau weist darauf hin, dass die Volatilität der Anlage etwas begrenzt ist und mit einem stabilen Wachstum zu rechnen ist. Das Konfidenzniveau wird in der Regel nicht direkt auf Markttrends eingehen, obwohl dieser Faktor im Gesamtprozess berücksichtigt wird.
Der dritte Parameter oder Grundfaktor für die Ermittlung eines Risikowerts hängt mit der Festlegung der Währungseinheit zusammen, die für die Berechnung verwendet werden soll. Dies scheint ein relativ unwichtiger Faktor zu sein. Die Wahl der Währung ist jedoch sehr wichtig, um die Wertentwicklung des Wertpapiers für den angegebenen Zeitraum zu verstehen und zu projizieren. Volatilitäten sowie Standard- oder erwartete Abweichungen von der Projektion und erwartete und unerwartete Ausfälle werden direkt von Änderungen der Wertentwicklung einer bestimmten Währung auf dem freien Markt beeinflusst. Daher ist die Verwendung einer Währung wünschenswert, von der erwartet wird, dass sie für die Dauer des Zeithorizonts relativ stabil ist.
Der Punkt eines Value at Risk geht auf das Anlageportfolio zurück. Investieren ist ein Prozess, der voraussichtlich weitaus häufiger zu Erträgen führt als zu Verlusten. Durch die richtige Berechnung eines Risikowerts können die Portfolioverluste gesenkt und das Portfolio so positioniert werden, dass eine höhere Rendite erzielt wird.