Was ist VIX, der Volatilitätsindex?
VIX, 1993 von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) erstellt, ist der Volatility Index. Er misst die Markterwartung einer kurzfristigen Volatilität, die sich in den Optionspreisen des Aktienindex S & P 500 widerspiegelt.
Die implizite Volatilität ist eine Schätzung der Wahrscheinlichkeit, dass sich der Preis eines Wertpapiers über einen bestimmten Zeitraum bewegt. VIX wird unter Verwendung des Black-Scholes-Optionspreismodells erstellt, um die impliziten Volatilitäten für eine Reihe von Aktienindexoptionen zu berechnen. Diese werden kombiniert, um ein Gesamtmaß für die Markterwartungen hinsichtlich der kurzfristigen Volatilität zu erhalten. Der Index wurde ursprünglich unter Verwendung des S & P 100-Index erstellt. Im Jahr 2004 wechselte CBOE jedoch zum S & P 500, um ein breiteres Segment des Gesamtmarkts zu erfassen. Um die Kontinuität zu gewährleisten, wird die ältere Berechnung weiterhin unter dem Namen VXO veröffentlicht.
Das Black-Scholes-Modell geht davon aus, dass Marktbewegungen als normalverteilte Wahrscheinlichkeitsfunktion, besser bekannt als Glockenkurve, ausgedrückt werden können. Visuell ist VIX ein Maß für die Höhe und Breite der Kurve. Eine niedrige Zahl impliziert eine Form mit starken Spitzen, während eine hohe eine kurze, breite Form impliziert. Mathematisch ausgedrückt ist dies ein jährlicher Prozentsatz. Ein VIX von 15 beispielsweise bedeutet, dass der Markt für das nächste Jahr eine Preisänderung von 15% erwartet.
Professionelle Optionshändler entscheiden sich häufig dafür, VIX und andere implizite Volatilitäten als täglichen Prozentsatz auszudrücken. Da sie ihre Positionen kontinuierlich an die Marktbedingungen anpassen, besteht für sie das größte Risiko, wenn die Märkte geschlossen sind und keine Anpassungen vorgenommen werden können. Berechnet als Tagesprozentsatz liefert VIX eine Schätzung, inwieweit sich der Markt zwischen Schließung und Wiedereröffnung ändern könnte. Die tägliche Punktzahl kann durch Teilen der Jahreszahl durch 16 angenähert werden.
Auf VIX ist viel Marktkunde aufgetaucht. Es wird manchmal als "Indikator für Anlegerangst" bezeichnet, da es dazu neigt, stark anzusteigen, wenn die Märkte unter Stress stehen. Es ist jedoch zu beachten, dass der Index nicht die Stimmung misst, sondern nur die implizite Volatilität . Da die implizite Volatilität am stärksten von Änderungen der tatsächlichen Volatilität beeinflusst wird, ist ihre zunehmende Belastung des Marktes nicht auf die Stimmung der Anleger zurückzuführen, sondern auf die Zunahme der tatsächlichen Volatilität.