Qu'est-ce qu'une enchère française?

Les enchères françaises sont des types d'enchères à prix uniforme qui sont souvent utilisés dans la structure de la première offre publique sur les options d'achat d'actions en France. Le processus essentiel de l’enchère française consiste à fixer ce que l’on appelle un prix minimal ou de réserve pour chaque action mise à disposition dans le cadre de l’offre. Les offres sont ensuite collectées auprès des investisseurs et les données sont utilisées pour négocier les prix minimum et maximum des actions avec les autorités de contrôle du marché. En France, l’organisme de réglementation avec lequel travaille la société proposant l’introduction en bourse est connu sous le nom de Société des Bourses Françaises , ou tout simplement sous le nom de SBF.

Dans la pratique, les offres recueillies dans le cadre de la stratégie d'adjudication française sont scellées. Cela signifie qu'ils ne sont pas divulgués à des tiers au moment où ils sont soumis. Ce n'est que lorsque l'entreprise qui a annoncé l'introduction en bourse utilise les données afin de fixer les prix minimum et maximum que les informations sont fournies à l'autorité de contrôle du marché. Après avoir examiné les données, l'autorité de contrôle du marché collabore avec l'entreprise pour définir la fourchette de prix qui s'appliquera à l'introduction en bourse. En règle générale, toutes les offres qui dépassent le prix maximum convenu entre l'entreprise et l'autorité de réglementation sont éliminées et les soumissionnaires paient le prix minimum, les actions étant attribuées au prorata . Cela signifie que les actions sont attribuées sur une base proportionnelle, en utilisant les offres initiales et les actions demandées par chaque soumissionnaire.

Dans certains cas, la réponse à l'enchère française peut générer une demande extrêmement forte pour les actions offertes dans le cadre du PAPE. Dans ce cas, la stratégie consistant à fixer un prix minimal et maximal peut être écartée. Dans ce scénario, le premier appel public à l'épargne est déplacé vers une stratégie d'offre à prix fixe et les actions sont proposées aux soumissionnaires à ce taux fixe par action, une nouvelle fois en utilisant une approche au prorata pour déterminer le nombre d'actions offertes à chaque enchérisseur.

Bien qu’on la qualifie d’enchère française, cette approche consistant à proposer des actions dans le cadre d’une offre publique initiale est utilisée dans un certain nombre de pays à travers le monde. L'utilisation de ce modèle d'enchères est contrôlée par les organismes de réglementation des pays où le processus est reconnu et approuvé par ces organismes. Dans certains cas, une entreprise peut ne pas être autorisée à utiliser le modèle d'adjudication français, en fonction de critères établis par l'organisme de réglementation en vigueur. En général, les courtiers et les autres personnes qui contribuent à la création des premières offres publiques sauront si ce type de format d’enchère est viable pour le cabinet qui a créé l’introduction en bourse en question.