Quelle est la relation entre politique monétaire et taux de change?
La politique monétaire et les taux de change sont étroitement liés. Les taux de change peuvent affecter l’inflation et l’emploi, deux des principaux objectifs de la politique monétaire. La décision de fixer les taux de change, de tenter de les gérer ou de les laisser flotter librement fait partie de la politique monétaire. En principe, la politique monétaire est une décision qui affecte la disponibilité et le coût de l'argent, à la fois en espèces et en crédit. C'est la contrepartie de la politique fiscale, qui implique des dépenses publiques et de la fiscalité. Les divers éléments de la politique monétaire et des taux de change ont une relation symbiotique, ce qui signifie que chacun peut affecter l'autre ou les autres.
Les taux de change peuvent avoir un effet déterminant sur l’inflation. Un faible taux de change signifie que les produits importés deviennent plus chers dans la monnaie nationale. Selon la quantité de marchandises importées par un pays plutôt que produites localement, cela peut considérablement accroître les pressions inflationnistes. Cela est plus susceptible d'avoir un effet dans les pays qui manquent de ressources naturelles et de capacités de production nationales, ce qui signifie que les consommateurs ne peuvent pas simplement passer à un fournisseur national moins cher.
La politique monétaire et les taux de change sont également liés en termes d’emploi. Le même taux de change bas rendra les produits d'origine nationale moins chers aux yeux des acheteurs étrangers, ce qui aidera les entreprises nationales à recevoir davantage de commandes et à engager du personnel. C’est un bon exemple de la difficulté d’équilibrer différentes mesures de la politique monétaire: le même taux de change faible a conduit à un taux d’emploi élevé, qui est généralement une inflation positive, mais élevé, à un niveau généralement négatif.
Les niveaux de tentative de contrôle de la politique monétaire varient considérablement et les taux de change ne sont pas différents. Certains pays tentent de fixer complètement les taux de change, par exemple en imposant des restrictions légales aux importations et aux exportations et au mouvement de la monnaie. Certains pays laissent les taux de change flotter sans aucun contrôle. La plupart se situent quelque part entre les deux, par exemple en ayant une politique d'achat et de vente de devises pour manipuler les taux uniquement dans le cas où les taux atteignent des niveaux extrêmes.
Certains autres aspects de la politique monétaire peuvent affecter indirectement les taux de change. Par exemple, si un pays fixe des taux de base bancaires élevés, les banques commerciales seront plus susceptibles d'offrir des taux plus élevés aux épargnants, tandis que les entreprises devront proposer des taux plus élevés aux investisseurs en obligations de sociétés. Ces taux élevés peuvent attirer des investisseurs d'autres pays, qui devront donc échanger leur propre devise contre celle du pays dans lequel ils investissent. Cela entraînera une demande accrue pour la devise, ce qui entraînera généralement un taux de change plus élevé.