En finance, qu'est-ce qu'un facteur de pool?

Le facteur pool est la proportion du solde d'un type de titre particulier qui n'a pas encore été restituée à l'investisseur. Le chiffre n'est utilisé que pour des types particuliers de titres basés sur des actifs et sur titres adossés à des créances hypothécaires. Le facteur de mise en commun peut servir d'indicateur de la quantité de garantie restante dans ces titres.

Un titre reposant sur un actif est un titre dans lequel le titulaire tire un revenu des actifs qui constituent le titre. Il s’agit généralement d’un ensemble de multiples petits actifs qu’un investisseur ne voudrait normalement pas prendre individuellement. À leur tour, la plupart de ces titres sont mis en commun, ce qui signifie qu'ils sont répartis entre plusieurs investisseurs.

Le type de sécurité le plus connu est la garantie adossée à une hypothèque. C'est à ce moment-là que les investisseurs achètent le droit de recevoir le revenu des paiements effectués par les créanciers hypothécaires. Les banques rassembleront ainsi plusieurs hypothèques et vendront les droits de recevoir les paiements. Habituellement, les investisseurs paieront moins pour le titre que le revenu total qu'ils devraient éventuellement gagner. Bien entendu, ils prennent également le risque que certains emprunteurs ne remboursent pas.

Le facteur de pool indique simplement combien de prêts originaux couverts par la garantie n’ont pas encore été remboursés. Le facteur est affiché sous forme de proportion de 1, de la même manière qu'un taux de réussite de baseball. Cela signifie, par exemple, que si la moitié du montant total n'a pas encore été remboursée, le facteur de pool est indiqué à .500. En multipliant le facteur pool par le solde initial du pool, vous montrez combien il reste à payer.

Aux États-Unis, un facteur de réserve est publié chaque mois pour les titres adossés à des créances hypothécaires de Ginnie Mae, Fannie Mae et Freddie Mac. Ce sont des entreprises soutenues par le gouvernement qui émettent la majorité des titres adossés à des créances hypothécaires. Le soutien du gouvernement donne une certaine garantie que les investisseurs seront payés.

Il existe plusieurs utilisations du facteur de pool. L'une consiste à permettre aux investisseurs potentiels de savoir combien de "valeur" il reste dans une part donnée du pool. Cela peut les aider à évaluer un prix juste s'ils veulent racheter la part d'un autre investisseur.

Le pool factor est également utilisé pour la prise en compte de la garantie des emprunts, à savoir les biens couverts par les hypothèques. Si, à un stade donné, le facteur est plus bas que prévu, cela peut indiquer que le remboursement des prêts hypothécaires a été plus rapide. À son tour, cela augmente la probabilité que certaines hypothèques aient été entièrement remboursées. Cela réduirait le nombre de propriétés couvertes par le pool et augmenterait donc le risque proportionnel posé en cas de défaut de paiement d'un créancier hypothécaire.