Que sont les notes?
Un billet est un groupe ou une tranche de titres qui procure un type de bénéfice non trouvé avec d'autres classes de billets. En règle générale, les billets A sont des groupes de titres adossés à des créances hypothécaires ou à des actifs adossés à des actifs qui sont regroupés aux fins de vente aux investisseurs. Une opportunité d'investissement de ce type offre souvent des avantages supplémentaires que l'on ne retrouve pas avec des groupes d'actifs similaires, en ce sens que les investisseurs se voient généralement accorder une priorité pour le remboursement du principal.
Les billets A présentent plusieurs avantages par rapport à d’autres options de placement, notamment le billet de catégorie B. En règle générale, un investisseur qui détient des billets A a l’ancienneté sur plusieurs fronts. Cela signifie que le porteur de billets A est susceptible de recevoir des paiements d’intérêts et le remboursement du placement initial avant que les investisseurs possédant des billets moins importants ne reçoivent aucune compensation. Les investisseurs disposés à investir dans ces types de billets se voient souvent accorder des conditions de crédit plus libérales, un avantage parfois très intéressant pour les investisseurs qui préféreraient utiliser l'option de crédit plutôt que de mobiliser une quantité importante de liquidités pour sécuriser les billets.
Il est important de garder à l'esprit que les billets A ne valent que par les titres compris dans la tranche. Cela signifie que, même si cette approche est souvent considérée comme une bonne stratégie d’investissement, l’investisseur doit tout de même enquêter sur l’arrière-plan des actifs inclus dans la transaction. Par exemple, si les billets A sont associés à un groupe de titres adossés à des créances hypothécaires, il est judicieux de se renseigner sur ces titres et sur la stabilité des prêts hypothécaires concernés. Cela aidera l'investisseur à déterminer si le niveau de risque en cause vaut les rendements projetés associés à l'investissement.
Bien que les billets A comportent un certain degré de risque, celui-ci est souvent considéré comme relativement faible par rapport aux offres volatiles et à plusieurs autres types de placement. À condition que l’état général de l’économie supporte les garanties associées aux billets, les chances de récupérer le capital et de générer au moins quelques bénéfices de l’entreprise sont excellentes. Par exemple, si l’économie est stable, les titres adossés à des créances hypothécaires concernés resteront également stables, car le risque de défaillance des créances hypothécaires sous-jacentes reste relativement faible. Tant que ce type de climat économique prévaudra, l'investissement générera probablement des rendements suffisants pour que l'investisseur puisse trouver que l'achat des billets A en valait la peine.