Quelles sont les options de papillon?
Les options Butterfly sont des options d’une stratégie d’investissement structurée de manière à générer un rendement limité, même si le degré de risque associé aux actifs sous-jacents des options devait changer dans le futur. Le processus implique l'utilisation d'une série d'appels longs et courts afin de créer un schéma qui aide à protéger l'investisseur des pertes éventuelles, même si le risque implicite associé aux options est différent du risque futur éventuellement généré. Comme pour de nombreuses stratégies d’options, la structuration des options papillon nécessite une planification et une sélection minutieuses, ainsi que l’attention portée aux détails pour réussir.
Il existe en réalité deux types d'options papillon différentes. L'un est connu comme le long papillon. Avec cet arrangement, toutes les options impliquées auront la même date d'expiration. La série d'appels comportera un appel long dont le prix de levée est légèrement inférieur à celui de l'indice de référence, suivi de deux appels courts à l'indice de référence. Lors de la phase finale du processus, un appel de longue durée est lancé à un prix légèrement supérieur au prix de levée. La combinaison aide à compenser les risques de perte globaux, permettant à l'investisseur de minimiser efficacement les risques de perte tout en améliorant les chances de générer un rendement au moins modeste.
Les options papillon court utilisent également une série d'appels ou parfois une combinaison d'options de vente et d'appels afin de produire le résultat souhaité. La différence est qu’avec une approche papillon courte, la combinaison d’appels courts et longs est inversée, ce qui signifie que, lorsque les appels longs sont utilisés dans le papillon long, les appels courts sont remplacés. Dans le même temps, les appels courts dans le papillon long sont remplacés par des appels longs dans l'approche papillon court. Cet arrangement, dans l’hypothèse où le choix des options est idéal, est plus susceptible de générer des revenus si la volatilité future des options est supérieure à la volatilité implicite.
La synchronisation dans les options papillon est très importante pour le succès de la stratégie. En plus de choisir les bonnes options, il est essentiel que les changements de volatilité soient observés tout au long du processus et que chacun des appels impliqués soit lancé juste au bon moment. Bien que quelque peu compliquée, cette approche est capable de générer des rendements qui valent la peine du temps et des efforts à de nombreux investisseurs. En règle générale, les nouveaux investisseurs tentent de suivre cette approche en travaillant en étroite collaboration avec un courtier expérimenté, capable d’identifier la bonne combinaison d’options et pouvant également indiquer le moment de chaque appel.