Que sont les agences de notation?
Les agences de notation sont des organisations qui établissent des notations de crédit pour des émetteurs de titres tels que des obligations. Ces agences jouent un rôle puissant et important dans le paysage financier, car les notations de crédit peuvent faire ou défaire une entreprise. Ils publient régulièrement des mises à jour de leurs notations au profit du grand public ainsi que des investisseurs, des gouvernements et des sociétés financières. Si ces agences sont extrêmement puissantes, elles ont également fait l’objet de critiques, en particulier lors de la crise financière de 2008-2009, au cours de laquelle des cotes de crédit douteuses ont été accusées d’avoir alimenté des problèmes financiers dans certaines régions.
Parmi les agences de notation, citons Standard and Poors, Moodys, Fitch Ratings et Rating and Investment Information, Incorporated. Ces agences émettent généralement des notations de crédit pour les émetteurs de titres ou de types de titres situés dans une zone donnée, comme le fait Moodys aux États-Unis, et parfois plusieurs agences de notation notent les émetteurs de titres du même pays. Les cotes sont établies en fonction de la performance de la société, de la performance des titres émis par la société et de questions telles que les tendances économiques.
Les notations peuvent être fractionnées de différentes manières, de nombreuses agences de notation utilisant des notes alphabétiques. Les notations permettent aux utilisateurs de faire la distinction entre les titres de qualité investissement, les titres qui peuvent être de nature marginale et les titres qui sont «indésirables», qui ne conviennent pas à un investissement. Les agences de notation peuvent évaluer les sociétés financières, les sociétés émettrices de valeurs mobilières telles que les actions et les obligations, ainsi que les gouvernements, qui utilisent généralement des obligations et d’autres titres de créance pour lever des fonds.
L'un des principaux problèmes des agences de notation est que les notations peuvent prendre du retard par rapport aux informations en temps réel. Une entreprise peut continuer à recevoir une notation AAA, par exemple, longtemps après qu'il est devenu évident que l'entreprise connaît des problèmes. Les agences de notation ont également été critiquées pour leurs relations étroites avec les chefs d'entreprise et leur incapacité à évaluer correctement des instruments financiers complexes. Par exemple, lorsqu'un grand groupe de prêts hypothécaires est mis en commun, il se peut que le pool reçoive une note plus élevée qu'il ne le mérite car il est difficile pour l'agence de notation d'obtenir une note.
Un autre problème avec les agences de notation est qu'une dégradation de la note peut entraîner des problèmes financiers. Si une agence de notation rétrograde un gouvernement, par exemple en raison de problèmes de performance financière, il sera plus difficile d'obtenir des capitaux. En conséquence, le déclassement peut placer le gouvernement dans une position encore plus délicate, ce qui rendra sa reprise difficile. On pourrait soutenir que les notations constituent un service précieux qui permet d’investir judicieusement, mais les déclassements des agences de notation peuvent avoir des effets très importants.