Que sont les BSA?

Les bons de souscription d'actions sont des produits dérivés qui sont émis avec d'autres actions ou obligations. Ils donnent à l'acheteur le droit d'acheter des actions à l'avenir à un prix déterminé. Les bons de souscription d'actions, également appelés bons de souscription d'actions, sont souvent émis conjointement avec des actions ou des obligations privilégiées afin de rendre l'achat plus attrayant pour les investisseurs.

Si une entreprise émet des obligations pour financer un projet d'immobilisation, elle peut émettre des bons de souscription d'actions conjointement avec les obligations. Un investisseur qui achète une obligation recevrait également des bons de souscription pour un nombre donné d’actions à un certain prix. Cela permet à la société de potentiellement payer un taux d'intérêt sur les obligations inférieur à ce qu'elle serait autrement, l'investisseur recevant également l'option d'acheter des actions ordinaires plus tard. Cela peut être intéressant pour un investisseur, car le bon de souscription lui permet d’acheter ces actions à un prix inférieur au cours auquel elles sont négociées à ce moment-là.

Les bons de souscription d'actions sont émis et garantis par la société émettrice. Ils ont une longue durée de vie, avec des dates d'expiration allant jusqu'à 15 ans dans le futur. Comme les actions, les bons de souscription peuvent être négociés hors cote. Les warrants américains peuvent être exercés à tout moment avant la date d'expiration. Les mandats européens doivent être exercés à la date d'expiration

Par exemple, XYZ Corp. émet des obligations avec des BSA. Joe Investor achète une obligation de 10 000 USD qui lui rapportera 10% d’intérêts et recevra des bons de souscription de 10 ans lui permettant d’acheter 100 actions ordinaires de XYZ à 10 USD par action. Les actions ordinaires de XYZ Corp. se négocient actuellement à 8 USD par action. Notez que les bons de souscription sont toujours émis à un prix supérieur au cours actuel.

Deux ans plus tard, les actions ordinaires de XYZ Corp. se négocient à 7 USD par action. Joe reçoit toujours les 10% d'intérêts sur son obligation et détient toujours les bons de souscription. Il n'exerce pas les mandats maintenant, car le prix est toujours supérieur au prix du marché.

Trois ans plus tard, les actions ordinaires de XYZ Corp. se négocient à 15 USD par action. Joe peut exercer ses bons de souscription et acheter 100 actions de XYZ à 10 USD par action. Il peut effectuer le revirement et vendre les actions ordinaires au prix de 15 USD par action, et réaliser un bénéfice de 50%. Si, en revanche, le cours des actions XYZ ne dépasse jamais 10 USD, Joe n'a pas à exercer les bons de souscription. Après 10 ans, les mandats expireront tout simplement.

Les bons de souscription d'actions sont différents des options d'achat, qui sont des options à court terme pour acheter un titre à un prix spécifié. Les options d'achat ne sont pas émises par la société qui émet les actions. Ils expirent généralement dans quelques mois.