Que sont les Straddles and Strangles?

Une option d'achat est le droit d'acheter un actif donné à un prix fixe au plus tard à une date donnée. Une option de vente est le droit de vendre un actif donné à un prix fixe au plus tard à une date donnée. La valeur des appels augmente lorsque le prix de l’actif sous-jacent augmente; augmente la valeur lorsque le prix de l’actif sous-jacent baisse. Les chevauchements et les strangles sont des stratégies de négociation d'options qui combinent les options de vente et d'achat pour créer des positions qui ne dépendent pas de la direction du mouvement du marché pour leur rentabilité.

Une position longue de chevauchement est construite en achetant à la fois un put et un call à un prix d'exercice égal ou proche du prix actuel de l'actif sous-jacent. Pour devenir rentable, le prix du sous-jacent doit être supérieur au coût total du chevauchement, et le changement de prix doit avoir lieu avant l'échéance. Si ce n'est pas, le straddle expire sans valeur. Puisqu'une jonction ne peut jamais valoir moins de zéro, les jupes longues ont un risque limité et un potentiel de profit illimité.

Une position courte de chevauchement est construite en vendant à la fois un put et un call à un prix d'exercice égal ou proche du prix actuel de l'actif sous-jacent. Étant donné que les options sont vendues plutôt qu'achetées, la position est initialement aussi rentable que possible. Pour rester rentable à l'expiration, le prix sous-jacent doit évoluer moins que le prix combiné obtenu en vendant le straddle. Les courtes chevauchées comportent des risques imprévisibles et un potentiel de profit limité.

Une position longue étranglée est construite en achetant à la fois un put et un call à des prix d’exercice assez éloignés du prix actuel de l’actif sous-jacent. En termes de profits et pertes, cela ressemble beaucoup à une longue période de chevauchement. L'avantage par rapport aux straddles est que cela coûte moins cher et donc moins de pertes possibles. L'inconvénient est qu'il faut un mouvement encore plus important pour devenir rentable.

Une position courte de chevauchement est construite en vendant à la fois un put et un call à un prix d'exercice à une certaine distance de l'exercice actuel de l'actif sous-jacent. Il a les mêmes caractéristiques de gain limité et de perte illimitée qu'un gain court, mais il nécessite un changement de prix plus important pour que le poste puisse perdre de l'argent.

En règle générale, les commerçants préfèrent vendre des straddles et acheter des strangles lorsque la date d'expiration est éloignée. à l'inverse, ils préfèrent acheter des straddles et vendre des étranglements lorsque leur expiration est imminente.