Qu'est-ce qu'un fonds de rachat?
Un fonds de rachat est un moyen par lequel les investisseurs peuvent acheter des actions d’une société privée qui n’est pas cotée en bourse. De tels accords impliquent souvent à la fois un refinancement d'une entreprise et un changement structurel important. Dans de nombreux cas, un fonds de rachat utilisera un effet de levier, ce qui signifie que la principale organisation derrière le rachat ne fournit pas tout le financement.
La clé d'un fonds de buyout est que généralement toute la société sera achetée par les investisseurs derrière le fonds. L'idée est que l'argent utilisé pour l'achat aidera à financer les activités commerciales futures. Cette configuration diffère du capital-risque, qui est couramment utilisé par les petites entreprises relativement nouvelles où les propriétaires actuels ont besoin d’argent mais ne veulent pas abandonner le contrôle.
L'une des utilisations les plus courantes d'un fonds de rachat est le rachat avec effet de levier. C’est là qu’une entreprise cherche à en reprendre une autre, mais ne veut pas payer le prix d’achat intégral. Pour résoudre ce problème, la société crée un fonds de capital-investissement, qui est une entité légale en soi. Les investisseurs sont invités à acheter des actions du fonds. Les fonds ainsi générés sont utilisés pour financer l’achat de la société cible. Le remboursement et les intérêts des investisseurs proviennent des revenus futurs de la société.
Ce type de fonds de rachat présente des avantages et des inconvénients pour les investisseurs. Le principal avantage est que le rendement financier est plus rapide que d’autres types d’investissement et plus stable et prévisible. Le principal inconvénient est que la responsabilité de la société qui prend la tête de l’acquisition est limitée. S'il ne rembourse pas les investisseurs, ceux-ci ne pourront généralement pas faire valoir leurs droits sur ses autres actifs.
Lorsqu'une entreprise a besoin de financement mais ne veut pas vendre complètement, elle peut proposer une dette mezzanine à un fonds de rachat. Il s’agit d’un type de dette dont les créances sur les actifs de la société sont particulièrement faibles; en cas de liquidation de la société, les créanciers mezzanine figureront à l'arrière de la ligne pour une part des actifs, devant les actionnaires ordinaires. Pour compenser cela, le taux de rendement offert sur la dette mezzanine est beaucoup plus élevé qu'avec les autres types de produits d'emprunt.