Qu'est-ce qu'un lien catastrophe?
Parfois appelée obligation CAT, l’obligation catastrophe est un type de titre dans lequel le risque associé à l’émission est transféré du promoteur ou de l’initiateur du titre aux investisseurs. Essentiellement, une obligation catastrophe crée une situation dans laquelle le capital du titre est annulé si certaines conditions spécifiées doivent se produire pendant la période pendant laquelle l'investisseur reste le détenteur du titre. Il n’est pas rare que les assureurs recourent à l’approche des cautionnements pour remplacer le recours à une couverture de réassurance catastrophique afin de couvrir le risque.
L'un des meilleurs exemples de la façon dont fonctionne une obligation catastrophe est de penser à assurer un certain degré de protection à l'émetteur en cas de catastrophe naturelle. Par exemple, le propriétaire d’un grand nombre de biens dans le Midwest américain peut souhaiter émettre des obligations catastrophe qui protègeront contre une perte financière si des tornades ou des inondations rendent les biens inutilisables. Une entité commerciale qui détient des participations importantes dans des États riverains de la zone de la côte du golfe pourrait choisir d’émettre une obligation catastrophe offrant un certain degré de protection financière en cas d’ouragan. En transférant le risque à l'investisseur, l'initiateur a de bonnes chances de rester financièrement solvable, même en cas de catastrophe majeure.
Pour l’investisseur, l’acquisition d’une obligation catastrophe représente un titre comportant un niveau de risque élevé. Dans le même temps, les obligations de ce type constituent des opportunités à haut rendement. Si aucun désastre ne survient pendant la durée de l'obligation, un investisseur espère obtenir un rendement pouvant aller de trois à vingt pour cent. Bien entendu, si une catastrophe couverte se produisait, l’investisseur perdrait l’intégralité de son principal investissement, ce qui pourrait représenter une quantité de ressources importante.
Une obligation catastrophe est un moyen de diversifier le portefeuille de placements et de fournir au moins un placement offrant un potentiel de rendement élevé. Dans le même temps, ce type d’obligation sécurisée par une assurance comporte un risque important, ce qui peut avoir pour conséquence que l’obligation catastrophe ne soit pas le bon choix pour de nombreux investisseurs.