Qu'est-ce qu'une structure de capital complexe?
Les structures de capital complexes impliquent la création d'une série de titres à multiples facettes qui constituent la base financière de la stabilité d'une entreprise. Plutôt que de s'appuyer strictement sur des actions et des dettes directes comme fondement du bien-être fiscal de la société, une structure de capital complexe diversifiera la gamme d'actions, d'obligations et d'options offertes dans le cadre de l'approche globale en valeurs mobilières. Cette diversité permet à la société de diluer certains titres si les conditions actuelles le justifient.
Pour ce qui est des actions au sein d’une structure de capital complexe, l’essentiel est de proposer une gamme d’options sur actions ordinaires et privilégiées. En général, une structure de capital complexe nécessitera de séparer les actions ordinaires offertes par la société en plusieurs classes. Cela crée plusieurs niveaux d’investissement en proposant des actions comportant certains avantages par rapport à la propriété d’autres classes d’actions ordinaires. Par exemple, une société peut choisir d'émettre à la fois des actions ordinaires de classe A et de classe B, les actions de catégorie A bénéficiant de privilèges de vote limités et les actions de classe B utilisées dans le cadre d'un mécanisme de partage des bénéfices des employés.
La structure de capital multiple peut également inclure les émissions d’obligations. Comme pour le stock, il peut y avoir différents niveaux d’émission d’obligations liées à des projets spécifiques en cours. Chacune des émissions d'obligations peut comporter différents types d'avantages, ce qui permet à la société d'attirer un plus grand nombre d'investisseurs.
Une structure de capital complexe est parfois appelée structure de stock classifiée lorsque l’accent est mis sur l’utilisation de divers types et classes d’options sur actions. Étant donné que la structure des options d’achat d’actions permet une dilution dans certaines circonstances, la communication du résultat des actions sera communiquée aux investisseurs dans une présentation double. Essentiellement, la double présentation détaillera le résultat de base par action ainsi que le résultat dilué par action. Cette double vision de la performance au sein d'une structure de capital complexe peut aider les investisseurs à comprendre la situation dans son ensemble en termes de performance passée des options d'achat d'actions et du potentiel de performance future.