Qu'est-ce qu'une obligation consolidée?
Les obligations consolidées sont des émissions obligataires conçues pour remplacer deux émissions obligataires antérieures ou plus. L'idée sous-jacente à une obligation consolidée est de combiner les obligations précédentes de manière à faciliter la gestion de l'émission de l'obligation par l'entité sponsor et de tirer parti d'un meilleur taux d'intérêt. Lorsque l’obligation consolidée est correctement structurée, l’action est généralement considérée comme souhaitable, à la fois par son sponsor et par les investisseurs qui détiennent actuellement les obligations antérieures.
Lors de la création d’une émission d’obligations de consolidation, il est possible d’inclure autant d’émissions d’obligations existantes que le sponsor le souhaite. Dans de nombreux cas, l’obligation consolidée n’assume la fonction que de deux obligations. Cependant, il n’est pas rare que les municipalités et autres entités émettrices d’obligations émettent une option d’obligation consolidée permettant de retirer trois, cinq, voire dix obligations existantes.
Il existe plusieurs bonnes raisons d’envisager la création d’un lien consolidé. Pour le promoteur, il existe un avantage évident à rationaliser les efforts administratifs nécessaires au service de l’émission d’obligations. La gestion d'un lien est généralement plus facile que de jongler avec plusieurs liens actifs. En fonction du nombre d'obligations en circulation, la combinaison des obligations existantes en une seule obligation consolidée peut vous faire économiser beaucoup de temps et de travail.
Les promoteurs peuvent également considérer les obligations consolidées comme un moyen idéal de tirer parti des taux d’intérêt actuels. Si le taux d’intérêt en vigueur est actuellement à un niveau plus favorable qu’au moment de l’émission d’une ou de plusieurs obligations, il est tout à fait judicieux de combiner les obligations sous une seule obligation. Pour le sponsor, les économies à long terme peuvent être considérables et mériter le temps et les efforts nécessaires pour consolider les liens.
La possibilité de créer une émission d’obligations consolidée dépend du type d’obligations impliquées et des conditions d’émission associées aux obligations initiales. Dans certains cas, le promoteur peut envisager l'option d'une obligation consolidée, mais déterminer que l'action ne donnera pas suffisamment d'avantages pour mériter le passage du processus.