Qu'est-ce qu'un règlement lié continu?
Un règlement lié continu est le processus de règlement des opérations de change en coopération entre les grandes banques afin de réduire le risque de règlement. Depuis 2002, CLS Group Holdings, ou CLS, appartenant à certaines des plus grandes institutions financières du monde, élimine le risque de règlement des transactions traitées par le biais d'un mécanisme de paiement contre paiement assurant le paiement simultané des deux monnaies lors d'une opération de change. Toutes les transactions traitées dans le système sont compensées, ce qui entraîne une réduction substantielle du nombre de paiements de banque à banque et du coût des paiements effectués.
Une opération de change implique le paiement d'une devise par une partie en échange du paiement d'une devise différente par une autre partie. Si les deux paiements ne se produisent pas en même temps, une partie risque de terminer le paiement d'une devise et l'autre partie ne le fera pas, comme cela pourrait arriver si l'une des banques gérant la transaction est en défaut avant la transaction. est terminé. Le système de règlement en continu lié a été mis au point pour éliminer ce risque. Étant donné les énormes volumes de devises échangées quotidiennement, les défaillances des changes pourraient avoir un impact majeur sur le système financier international.
Le système de règlement continu lié fonctionne à partir de Londres où il peut être le plus efficace pour répondre aux exigences des marchés financiers du monde entier. Une fenêtre de règlement de cinq heures est utilisée pour chevaucher les heures de fonctionnement de ces institutions. La période de règlement commence à 7 heures, heure de l'Europe centrale et se termine à midi. CLS négocie dans 17 devises et règle plus de la moitié de toutes les transactions en devises dans le monde.
CLS gère des comptes de règlement brut en temps réel (RTGS) auprès des banques centrales participantes. Les membres du règlement, c’est-à-dire les actionnaires de CLS, ont des comptes multidevises chez CLS. Les membres soumettent des instructions pour les transactions d'échange et CLS les met en correspondance et valide les deux côtés de l'échange. Les règlements ne sont traités que pour les transactions dans lesquelles les membres disposent de fonds suffisants dans la devise appropriée et de liquidités suffisantes pour effectuer le paiement. Si l'une des parties à la transaction ne dispose pas de fonds suffisants, le système de règlement lié en continu conserve cette transaction jusqu'au cycle suivant, où la disponibilité des fonds sera vérifiée.
Les membres du règlement sont informés des paiements requis qui doivent être réglés un jour donné en fonction de leur position nette dans chaque devise. Les virements ne sont pas requis pour chaque transaction traitée, mais sont basés sur le total des fonds nécessaires pour tous les paiements validés et finalisés dans les limites de liquidité minimum fixées par CLS. Le système de règlement lié continu réduit les exigences en matière de garantie des comptes des comptes RTGS et des soldes gérés auprès des banques centrales pour les membres du règlement, mais il nécessite une liquidité suffisante pour le traitement des opérations de change au cours du cycle.