Qu'est-ce qu'une valeur de conversion?

Une valeur de conversion est le prix auquel un titre convertible est converti en actions ordinaires. Les sociétés utilisent deux types de titres principaux pour se procurer des capitaux: les obligations et les actions. Les obligations offrent aux investisseurs un flux de revenus fixes tout au long de la vie de l'obligation, tandis que les actions offrent aux investisseurs la possibilité de partager les bénéfices de l'entreprise par le biais d'une appréciation du prix de l'action et des dividendes. Les deux titres ont des avantages et des inconvénients. En conséquence, les banquiers et les entreprises émettent des titres hybrides présentant les caractéristiques des deux. Un type de sécurité hybride permet aux investisseurs de passer de la détention d’obligations d’entreprise à la détention d’actions de la société. Ces types de titres sont appelés titres convertibles. Lorsque la société convertit des obligations en actions, ce prix de vente est la valeur de conversion, qui est déterminée lors de l’émission initiale du titre.

Les investisseurs qui craignent le risque aiment la capacité d’investir dans une entreprise au moyen de titres de créance considérés comme présentant moins de risques que les actions. Les actions privilégiées convertibles ou les obligations convertibles entraînent une prime ou un prix plus élevé sur le marché en raison de cette option. Les investisseurs peuvent participer à l’appréciation du cours de l’action sans risquer de perdre le capital investi dans le titre.

De nombreuses entreprises émettent à la fois des actions privilégiées et des actions ordinaires. Les deux représentent une forme de propriété, mais seuls les actionnaires ordinaires peuvent voter. De plus, les actionnaires ordinaires bénéficient de l'appréciation du cours de l'action, alors que les actionnaires privilégiés ont généralement un paiement fixe tous les six mois, à la manière d'une obligation. À ce titre, les états des prospectus auront un certain prix auquel les actions privilégiées pourront être converties en actions ordinaires. Le même principe est valable pour les obligations convertibles.

Savoir ce que signifie la valeur de conversion est une chose. Comprendre où le trouver et comment l’utiliser, en est un autre. Les investisseurs peuvent trouver la valeur de conversion dans l'acte obligataire pour les obligations convertibles ou dans le prospectus pour les actions privilégiées convertibles. En pratique, la valeur de conversion indique à l'investisseur ou au conseiller financier le nombre d'actions qu'il recevra après la conversion. De plus, il peut être nécessaire de calculer la valeur de conversion à partir d'un taux de conversion.

Par exemple, si les investisseurs possèdent des actions privilégiées dont le prix est de 100 USD (dollars américains) et que le prospectus indique un ratio de conversion de cinq, cela signifie que l'investisseur est autorisé à échanger une action privilégiée contre cinq actions ordinaires. En divisant le prix actuel des actions privilégiées par le ratio de conversion, on obtient le prix auquel les actions ordinaires doivent être vendues pour que l'investisseur puisse tirer un profit de la conversion. Par exemple, 100 $ / 5 = 20,00 USD. C'est ce que l'on appelle la valeur de conversion du marché, car il est peu probable qu'un investisseur négocie à un prix inférieur à celui-ci pour réaliser un profit.