Qu'est-ce qu'un coupon actuel?
Le coupon actuel est un terme utilisé pour décrire une garantie adossée à une hypothèque annoncée avec un mois de livraison en cours. Le titre qui se négocie le plus près de sa valeur nominale sans dépasser celui-ci est désigné comme étant le coupon actuel. Un coupon correspond au paiement d'intérêts sur un prêt et le terme courant désigne un instrument au taux en vigueur sur le marché. Pris ensemble, cela signifie que la valeur actuelle de la garantie adossée à un prêt hypothécaire à coupon présente le taux d'intérêt qui reflète le mieux l'état actuel du marché.
Un titre adossé à une hypothèque est un type de titre de créance émis par trois entités: Fannie Mae, Freddie Mac et la Government National Mortgage Association, également appelée Ginnie Mae. Ces institutions prennent l'argent que les investisseurs paient pour des titres adossés à des créances hypothécaires et l'utilisent pour acheter des hypothèques résidentielles. Ils composent leurs avoirs hypothécaires en pools et les titres qu’ils vendent garantissent des paiements aux détenteurs en fonction des paiements effectués par les emprunteurs dans les hypothèques sous-jacentes. Cela permet aux investisseurs de placer des fonds dans des hypothèques résidentielles sans négocier directement avec les emprunteurs. Les titres adossés à des créances hypothécaires se négocient facilement, ils constituent donc un marché secondaire pour les prêts hypothécaires résidentiels sur lequel les investisseurs peuvent négocier les titres de manière à refléter leurs attentes quant à l'avenir du marché.
Le coupon actuel doit être un titre adossé à une hypothèque, ou à annoncer. Cette réserve signifie que le pool d’hypothèques qui soutiendra le titre n’a pas été attribué, même si le contrat est sur le point d’être signé. En effet, l'agence émettrice de titres adossés à des créances hypothécaires peut souscrire de nouveaux prêts entre le moment de la conclusion du contrat et la date de livraison. Cependant, les hypothèques seront assez courantes en raison de la spécification que la garantie de coupon actuelle doit être livrée dans le mois.
Pour déterminer quel titre correspond au coupon actuel, il est nécessaire de connaître la valeur nominale des hypothèques. La valeur nominale est la somme des principaux impayés sur les prêts hypothécaires sous-jacents. Avec les titres plus anciens, cela peut varier en fonction du nombre de remboursements anticipés versés dans un pool donné. La garantie adossée à un prêt hypothécaire étant à déterminer, le pool de prêts hypothécaires, bien que toujours au stade de la planification, est plein: aucun des emprunteurs n’a eu la possibilité de rembourser par anticipation. Cela signifie que la valeur nominale du titre est un montant prédéterminé que l’institution assumera en sélectionnant des hypothèques avec des montants en principal appropriés.
Le coupon actuel intéresse les investisseurs car il reflète l'état du marché hypothécaire. Il accumule toutes les connaissances des traders en matière d'hypothèques pour donner un rapport succinct sur ce que devrait être, à leur avis, le juste taux pour les nouvelles hypothèques. Les prêteurs se réfèrent au taux d'intérêt du titre de coupon actuel pour un taux de base lorsqu'ils écrivent des hypothèques.