Qu'est-ce qu'une politique de dividende?
Les politiques en matière de dividendes sont les réglementations et les directives que les sociétés élaborent et appliquent comme moyen de verser des dividendes aux actionnaires. L'établissement d'une politique de dividende spécifique est à l'avantage de la société et de l'actionnaire. Afin de s'assurer que la politique est réalisable, une société doit développer une politique viable, puis appliquer cette politique à plusieurs scénarios de test afin de déterminer l'impact de la politique de dividende sur le fonctionnement de l'entreprise.
Dans de nombreux cas, les sociétés choisissent d’énoncer explicitement les dispositions de la politique en matière de dividendes. Ceci est certainement à l’avantage de l’actionnaire, puisqu’une politique bien définie facilite beaucoup la projection du montant des bénéfices distribués générés pour la période considérée et permet ainsi de déterminer le montant des dividendes qui seront distribués. Une fois que la politique en matière de dividendes est bien définie et documentée, il est facile pour l’actionnaire d’en obtenir une copie écrite et d’être ainsi pleinement informé du fonctionnement de la politique.
Cependant, il existe des cas où la politique de dividende n’est pas aussi bien documentée. Lorsque tel est le cas, les investisseurs fondent parfois leurs hypothèses sur les paiements de dividendes à venir sur ce qui s’est passé dans le passé. Bien que moins systématique, il est encore possible de projeter une estimation plus ou moins précise de ce que sera réellement le versement du dividende.
Dans les cas où la politique en matière de dividendes n'est pas définie de manière spécifique, les investisseurs consultent souvent l'historique pour identifier les tendances apparues dans le passé. Si les paiements de dividendes ont été plus ou moins constants au cours des dernières années et qu’il n’ya pas eu de perte de volume d’affaires, il est raisonnable de supposer que les paiements resteront dans la même fourchette générale qu’auparavant. Toutefois, si l’historique des dividendes est plus volatil, l’actionnaire peut tenter d’identifier les facteurs qui ont entraîné la fluctuation des dividendes et déterminer si l’un quelconque de ces facteurs est pertinent pour la période de dividende en cours.
Dans les procédures de politique de dividende explicite et implicite, il est moins courant d’augmenter les dividendes. Cela s'explique en partie par le fait que les entreprises ont tendance à examiner de près les bénéfices non distribués et veulent s'assurer que le niveau accru des bénéfices sera maintenu à long terme. Une fois que cette tendance à la hausse est jugée plus ou moins permanente, la société peut choisir d’augmenter ses dividendes.
La réduction des dividendes est une pratique beaucoup plus courante. Cela est généralement dû à une diminution du volume d'activité de la société qui ne devrait pas être reprise dans un avenir proche. À d'autres moments, la diminution peut être due à la nécessité de conserver plus de liquidités pour les dépenses en capital. Dans ces deux scénarios, les sociétés ont tendance à informer les actionnaires à l'avance de l'existence de ces facteurs et une possibilité de dividende aura lieu afin de relever le défi de rester rentable.