Qu'est-ce qu'une option Down-and-Out?

Une option indisponible est un type d'option dans lequel l'investisseur qui détient l'option ne peut l'exercer si le prix du titre sous-jacent à l'option tombe en dessous d'un certain niveau. Ce niveau inférieur constitue la barrière, raison pour laquelle cette option est également appelée barrière anti-descente. Essentiellement, l'option devient sans valeur une fois que le prix est tombé en dessous de la barrière prédéterminée, rendant tous les mouvements de prix futurs du sous-jacent inutiles une fois la barrière atteinte. Étant donné que l'existence d'une barrière avec une option en panne la rend beaucoup plus risquée, elle peut généralement être achetée à prix réduit par rapport à d'autres options.

Les options sont des véhicules d'investissement qui permettent aux investisseurs de spéculer sur le prix d'un titre sous-jacent, qui est généralement une action, sans en être réellement propriétaire. Il existe des options d'achat, qui donnent au propriétaire le droit d'acheter des actions et des options de vente, qui lui donnent le droit de vendre des actions. Normalement, une option peut être exercée une fois que l'action sous-jacente atteint un prix d'exercice prédéterminé. Les options de barrière, cependant, ajoutent un deuxième niveau de prix qui tient également compte de la valeur de l'option. Un type d’option de barrière est une option de panne.

Les caractéristiques distinctives d'une option indéterminée sont que le prix de la barrière est fixé en dessous du cours actuel de l'action et que l'option devient invalide une fois la barrière atteinte. Par exemple, une option d'achat indéterminée pourrait avoir un prix actuel du sous-jacent de 130 dollars US (USD) par action, un prix de levée de 150 USD par action et un prix barrière de 100 USD par action. Si le prix tombe au-dessous de 100 USD par action, l'option d'achat sera annulée et invalide, même si le prix dépasse ultérieurement le prix de levée de 150 USD.

En raison de la manière dont une option indéfinie est structurée, le vendeur d'options peut en tirer parti de deux manières. Premièrement, le prix sous-jacent peut ne pas atteindre le prix de l'action avant l'expiration du contrat d'option. De plus, le prix peut atteindre l'option barrière. Ces deux conclusions signifient que le vendeur d’options aura une option sans valeur, c’est-à-dire qu’il empoche la prime payée par l’acheteur et n’a plus d’obligations.

Étant donné que les deux conséquences négatives possibles pour l’acheteur atténuent la valeur d’une option incontrôlable, un acheteur doit percevoir une sorte de compensation. Par conséquent, ces options sont souvent moins chères que celles qui n’ont pas d’obstacles. Les primes pour les options indisponibles dépendent également de la relation entre le prix de l'action et le prix d'exercice et la barrière, ainsi que de la volatilité de l'action.

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