Qu'est-ce qu'une sécurité générique?

Les titres génériques sont des titres adossés à des créances hypothécaires faisant appel à des prêts ou à des hypothèques émis au cours de la dernière année civile. En règle générale, la valeur d’un titre générique est légèrement inférieure à celle d’un titre chevronné, c’est-à-dire un titre adossé à une hypothèque qui utilise des prêts ou des hypothèques en place depuis plus d’une année civile. Bien que la valeur de ces types de titres soit inférieure à celle des options de placement plus anciennes, le prix des titres génériques est également inférieur et peut intéresser un certain nombre d’investisseurs.

L'une des principales raisons pour lesquelles un titre générique est émis à un taux inférieur est que les hypothèques sous-jacentes ou les prêts garantissant le titre n'ont pas existé suffisamment longtemps pour être considérés comme stables. En effet, l'incidence de la défaillance sur ces types de titres de créance est traditionnellement perçue comme étant plus élevée au cours des douze premiers mois suivant son émission. Une fois que les paiements sur les dettes sont restés courants au cours de cette première année, la confiance dans la stabilité de ces prêts et hypothèques augmente. Cela affecte à son tour la valeur de la sécurité générique, lui permettant d'être considérée comme stable ou aguerrie.

Bien que la valeur d'un titre générique soit inférieure à celle des autres options adossées à des créances hypothécaires, le prix d'achat est également légèrement inférieur. Cela permet de compenser une partie du risque que les investisseurs assument en achetant un titre lorsque les actifs sous-jacents ne se sont pas révélés stables. Les investisseurs qui pensent que les actifs sous-jacents liés à la sécurité survivront cette première année et que le rendement vaut le risque assumé, constateront souvent que des investissements de ce type peuvent être rentables.

Comme pour tout type d’activité d’investissement, les investisseurs devraient examiner de près la nature des titres de créance qui constituent le support de tout titre générique. Prendre le temps de comprendre la nature de ces prêts et hypothèques et de se faire une idée du règlement éventuel de ces dettes facilitera la concentration de l'attention sur les investissements les plus susceptibles de générer un rendement. Parallèlement, ce type d'activité augmentera également les chances d'identifier un titre générique adossé à des prêts et à des hypothèques comportant un degré de risque supérieur à celui que l'investisseur juge à l'aise. En supposant que l’investisseur estime correctement la stabilité de ces titres de créance sous-jacents, l’effort d’évaluer soigneusement la viabilité de l’investissement peut éviter les pertes tout en permettant à l’investisseur de choisir une option plus prometteuse.