Qu'est-ce qu'une sécurité hybride?
Une sécurité hybride est une sécurité qui combine des éléments des deux principaux types de sécurité: l’équité et la dette. Les exemples les plus connus incluent une obligation convertible et une action privilégiée. De par sa conception, un titre hybride combine les avantages des titres de participation et des titres de créance. Certains soutiennent qu'il s'agit d'une forme de compromis et qu'elle inclut donc également des inconvénients des deux types.
Un titre est un produit financier qui peut être négocié et finalement échangé contre de l'argent, les titres étant généralement classés soit en dette, soit en actions. Un titre de créance est mis en place de manière à ce qu’il soit éventuellement restitué à l’émetteur en échange d’un paiement en espèces. Le titre de créance le plus courant est une obligation. Un titre de participation donne au titulaire une part dans une société, mais il n’est généralement pas restitué à l’émetteur contre de l’argent. Les actions les plus courantes sont les actions d’une entreprise.
La sécurité hybride chevauchera ces deux catégories. Cela pourrait signifier, par exemple, qu'un détenteur possède une partie de la société émettrice mais peut toujours encaisser le titre à une date ultérieure. Cela rend sans doute la sécurité plus souhaitable.
Un exemple de titre hybride est une obligation convertible. Il s’agit essentiellement d’une obligation traditionnelle, ce qui signifie qu’une société l’émet à un acheteur et s’engage à rembourser le prix d’achat majoré des intérêts à quiconque la détient à une date donnée. Contrairement à une obligation classique, l’obligation convertible permet au détenteur de l’échanger contre des actions de la société à un prix convenu à tout moment. Cela signifie que le porteur ne reçoit pas le paiement en espèces à la date d'expiration initialement prévue de l'obligation. Une obligation convertible est particulièrement souhaitable car elle combine la garantie d’un paiement futur, tant que la société émettrice reste en activité, avec la possibilité de tirer parti s’il apparaît que le cours des actions de la société est susceptible d’augmenter.
La part de préférence est un autre type de sécurité hybride. Il s'agit d'une forme d'actions de la société dans laquelle la valeur sera remboursée si la société est liquidée, ce paiement étant effectué intégralement avant que les administrateurs ne commencent à répartir les actifs restants entre les autres actionnaires et les créanciers. Dans la plupart des cas, il sera garanti à une action privilégiée de recevoir un dividende avant les actions émises pour des actions ordinaires. Cela signifie que l'action privilégiée est légalement classée en tant que valeur mobilière, ce qui confère une part de propriété à la société, mais conserve la possibilité de récupérer la valeur nominale en espèces, comme pour un titre de créance.