Qu'est-ce qu'une dette de marge?
Un compte sur marge est un compte qu'une firme de courtage en valeurs mobilières utilise pour prêter de l'argent à ses clients pour acheter des titres. La valeur marchande des titres achetés sert de garantie pour le prêt. La dette sur marge correspond à la différence entre la valeur de marché de la garantie déposée et le solde du prêt, plus les intérêts courus. Tous les titres ne peuvent pas être achetés sur marge. Les titres pouvant être achetés à crédit dans un compte sur marge sont appelés des marges . La plupart des actions à bas prix, hautement volatiles ou spéculatives ne sont pas susceptibles de bénéficier d'une marge.
Aux États-Unis, le pourcentage maximal des titres pouvant être achetés à crédit, ou avec une marge, est établi en vertu de réglementations édictées par la Réserve fédérale. Par exemple, si le pourcentage de marge en vigueur est de 50%, un client pourrait acheter des titres avec une marge de 100 USD en dollars américains moyennant un dépôt en espèces initial de 50 USD. La société de courtage prêterait alors au client les 50 USD restants pour effectuer la transaction. Les sociétés de courtage individuelles peuvent établir leurs propres exigences de crédit, qui peuvent être inférieures aux niveaux maximum établis par la Réserve fédérale.
Le montant de la dette sur marge du compte d'un client variera en fonction de la valeur marchande des titres achetés dans ce compte. Étant donné que la valeur des titres d’un compte sur marge peut varier en fonction des conditions générales du marché, le client doit au préalable maintenir un pourcentage spécifié, ou marge minimale, dans le compte après l’achat de titres sur marge. Par exemple, si l'exigence de marge de maintenance minimale est de 25%, les fonds propres du compte d'un client (valeur marchande des titres moins le solde du prêt en cours) doivent correspondre à au moins 25% de la valeur totale du compte. Les sociétés de courtage peuvent établir des marges minimales supérieures à celles fixées par la Réserve fédérale.
Si la valeur marchande des titres dans le compte sur marge d'un client tombe en dessous du niveau de maintenance de marge minimum requis, la société de courtage enverra au client un appel de marge . Le client doit augmenter les liquidités ou les valeurs de son compte pour que la valeur du compte atteigne le niveau minimum de la marge de maintenance. Si le client ne se conforme pas à l'appel de marge, la société de courtage vendra une quantité de titres dans le compte afin de porter les fonds propres du compte au niveau de maintien de la marge minimum.
Le montant total de la dette sur marge en vigueur à tout moment est souvent utilisé comme indicateur du sentiment des investisseurs. En règle générale, une augmentation de la dette à la marge coïncide avec une reprise généralisée des marchés boursiers. Dans de nombreux cas, une chute abrupte du marché boursier peut déclencher des appels de marge, entraînant la vente de titres dans les comptes de clients, ce qui peut aggraver la baisse du marché.