Qu'est-ce qu'un système multilatéral de négociation?
Un système multilatéral de négociation (MTF) met en relation les acheteurs et les vendeurs d’investissements sur un marché géré par une banque, un marché ou une entité similaire. Ce marché est différent d’un marché réglementé, d’une bourse soumise à un contrôle minutieux et de règles de fonctionnement spécifiques; le London Stock Exchange, par exemple, est un marché réglementé. L'utilisation d'un système de négociation multilatérale présente certains avantages, notamment une assouplissement de la réglementation et l'accès à davantage d'options de négociation. Le principal inconvénient peut être moins de contrôles, car ils ne sont pas aussi étroitement réglementés.
Les membres de ces organisations peuvent inclure des investisseurs individuels, des maisons de commerce et des sociétés financières ayant un intérêt à participer au marché. Ils peuvent négocier divers titres, y compris des émissions qui ne sont ni officiellement cotées ni commercialisées. Les transactions sur une installation de négociation multilatérale permettent aux acheteurs et aux vendeurs de gérer des titres qui ne sont pas disponibles sur un marché réglementé. Ceux-ci peuvent inclure des investissements potentiellement à rendement élevé, bien qu'ils puissent également être risqués.
De tels systèmes tirent généralement parti de l'appariement électronique. Quelqu'un avec quelque chose à acheter ou à vendre des journaux sur le système et fournit des informations à l'ordinateur, qui connecte anonymement l'acheteur et le vendeur après s'être combiné pour une commande correspondante. Si la correspondance électronique ne parvient pas à trouver un partenaire commercial approprié, une alerte peut être émise. Le commerçant a la possibilité de modifier l'offre pour essayer à nouveau, ou d'attendre de voir si les prix sur le système de négociation multilatéral évoluent en réponse aux activités de négociation.
À l'instar des marchés réglementés, les systèmes multilatéraux de négociation ont des règles à respecter par leurs membres, qui incluent une discussion sur la manière dont les personnes se qualifient pour rejoindre l'organisation. Cette documentation explique comment effectuer des transactions, les régler et les signaler aux autorités appropriées. Les conditions de règlement peuvent inclure des frais de traitement et peuvent varier selon les échanges. Les membres d'un système multilatéral de négociation bénéficient d'un traitement égal en termes d'accès aux transactions et de facturation au même tarif pour les transactions et autres activités.
Ces marchés ont été conçus pour rationaliser et faciliter les échanges au sein de l'Union européenne (UE), dans le cadre de la directive sur les marchés d'instruments financiers. C’était l’une des nombreuses initiatives d’harmonisation destinées à encourager l’ouverture des économies individuelles de l’UE. Avant le système commercial multilatéral, le commerce avait tendance à être plus étroitement limité aux marchés nationaux, chacun régi également par ses propres réglementations et normes. Les directives d'harmonisation de cette nature établissent des normes applicables dans toute l'UE afin de permettre l'ouverture des frontières et la coopération économique.