Qu'est-ce qu'un concours de procuration?
Parfois appelée conflit de procuration, une course aux procurations est une approche qui peut être utilisée pour prendre le contrôle du conseil d'administration d'une société donnée. La stratégie consiste à obtenir les votes par procuration d’un nombre suffisant d’actionnaires pour nommer avec succès de nouveaux membres au conseil d’administration et à influencer l’embauche de nouveaux dirigeants. Cette approche peut être utilisée pour prendre le contrôle d’une entreprise sans l’acheter ou pour jeter les bases d’une tentative de prise de contrôle à une date ultérieure.
L'un des exemples les plus courants d'utilisation d'un concours de procuration est que deux entités travaillent en tandem pour obtenir la majorité des voix des actionnaires afin de déterminer qui siège ou non au conseil d'administration. Pour ce faire, chaque entité contacte systématiquement les actionnaires actuels et prend des dispositions pour exercer les droits de vote rattachés à leurs actions. Les efforts visant à obtenir des procurations se poursuivent jusqu'à ce que les deux entités contrôlent la majorité des actions émises aux actionnaires. Une fois que les procurations sont sécurisées, les deux entités choisissent alors de voter en bloc, ce qui rend très difficile pour quiconque de s’opposer aux souhaits des deux entités.
Un concours de procuration peut avoir lieu pour plusieurs raisons. L'une consiste à prendre le contrôle d'une entreprise sans avoir à l'acheter. Dans les contextes commerciaux, cette stratégie peut être utilisée pour effectivement prendre le contrôle d'un fournisseur ou d'un autre type d'activité essentielle au succès continu des entités contrôlant la majorité des votes par procuration. En utilisant l'effet de levier obtenu dans cette situation, il est possible de placer au conseil des personnes plus sensibles aux besoins des intérêts majoritaires, ainsi que d'influencer la sélection des dirigeants et même les politiques et procédures de l'entreprise.
Une course aux procurations peut également faire partie des préparatifs d’une tentative de prise de contrôle hostile. Dans ce scénario, les raiders obtiennent un nombre de contrôle de votes par procuration qui leur permet de restructurer efficacement le conseil d’administration avec des membres élus et nommés qui sont favorables à la prise de contrôle. Une fois que ces modifications sont apportées, la prise de contrôle peut avoir lieu à un rythme accéléré. L’approche de la procuration peut également aider à maintenir les coûts de la prise de contrôle un peu plus bas, un facteur qui ne sert qu’à augmenter le rendement réalisé par les raiders une fois qu’ils ont le plein contrôle de la société. Cela est vrai que les raiders choisissent de démanteler la société en vendant ses actifs ou continuent de maintenir l'activité avec relativement peu de changements.