Qu'est-ce qu'une poche latérale?
Une poche latérale est une désignation spéciale utilisée pour les actifs non liquides dans un fonds de couverture pour les séparer des autres investissements dans le fonds. Les gestionnaires de fonds peuvent placer des actifs dans une poche latérale à tout moment. Les membres du fonds reçoivent des actions spéciales reflétant leur intérêt pour ces investissements. Les personnes qui rejoignent le fonds après que le gestionnaire a créé la poche latérale ne pourront prétendre à une part du produit de la vente lorsque ces actifs seront liquidés. Les régulateurs financiers surveillent les progrès de la séparation des investissements de cette manière pour détecter tout signe de comportement suspect.
Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles les gestionnaires de fonds créent des poches latérales. Lorsqu'un fonds contient un mélange de placements liquides et non liquides et qu'un membre du fonds décide de mettre fin à ses fonctions auprès du fonds, le gestionnaire doit payer, mais la détermination de la valeur peut être compliquée par les actifs non liquides. Il est possible que la personne qui quitte le fonds ne reçoive pas une juste valeur pour ses actions. Le gestionnaire devra également liquider plus d'actifs pour couvrir la valeur des actifs non liquides. Si l'estimation de la valeur est fausse, la personne peut être sur ou sous-payée. Dans les cas où les gens se retirent et reçoivent plus d'argent qu'ils n'en méritent, ce sont les autres membres du fonds qui en paient le prix.
En séparant les actifs difficiles à évaluer et à liquider, le gestionnaire de fonds peut protéger les intérêts de tous les membres du fonds. La valeur des actions liquides du fonds peut être décaissée lorsque quelqu'un quitte, avec une promesse de paiement futur lorsque la poche latérale est liquidée. Cela permet au gestionnaire de conserver ces actifs aussi longtemps que nécessaire pour obtenir le meilleur rapport qualité-prix.
Cette pratique nécessite plus de comptabilité. Le gestionnaire de fonds doit savoir qui est propriétaire des actions et qui ne les possède pas. Au fur et à mesure que les gens rejoignent le fonds, ils détiennent des actions dans la partie principale du fonds mais pas de poches latérales, et leur composition doit également être suivie en conséquence.
L'un des problèmes liés à la pratique consistant à créer des poches latérales pour isoler les investissements est l'abus de cette pratique consistant à accorder des avantages spéciaux à certains membres du fonds ou à fausser la valorisation du fonds. Les investissements latéraux sont évalués séparément du fonds principal et le gestionnaire de fonds pourrait isoler les actifs en difficulté afin de donner au fonds une apparence plus saine. Les gestionnaires de fonds peuvent être condamnés à une amende pour avoir omis d'utiliser cet outil d'investissement de manière appropriée. Dans les publications financières, les cas particulièrement importants font généralement l'objet de discussions, avertissant les investisseurs de la mauvaise gestion d'un fonds en particulier.